【大紀元2016年03月18日訊】（大紀元記者劉毅綜合報導）日前，有大陸財經人士分析了目前中國經濟存在的根本弊病，在作者看來，中國經濟的所有問題歸根結底都可以歸結到「發的錢太多了」，這個問題也可以說這就是中國經濟的「命門」。
3月18日前後，網名「第一邦投資」在一篇分析中國經濟命門的文章中表示，大陸天天講這個泡沫，那個騙局的，其實簡單說來，現階段中國所有問題的根源，都集中在這幾個字上：「發的錢太多了」，一切的根源都是貨幣泡沫造成的。
「第一邦投資」認為，現階段，中國居民總儲蓄有60萬億（人民幣，下同），而且還在以每月5000億的速度增加。這麼多錢一部分是央行發行基礎貨幣的信貸衍生，另一部分則是外匯儲備的外匯占款（外貿企業兌換盈利外匯時，央行直接增發人民幣予以結匯）。
央行發行基礎貨幣的信貸衍生大部分都是信用，可以用貨幣供應總量M2來近似估計。貨幣供應量／GDP的比例反映了信貸膨脹程度，中國的比例一直很高，而且越來越高。今天是200%，美國是70%，其它國家罕有高於100%的。換個角度看，美國的GDP比中國大66%，但是，中國的M2比美國高出72%。
另外，企業和居民生產的產品賣給了外國人賺回來外匯。這個錢存在了商業銀行，等到要用的時候，就從商業銀行取出來。提出來的時候，要換成本幣，因為外幣不能流通。這個環節等於是將他的外匯賣給了商業銀行，商業銀行用人民幣把居民和企業的外匯買進來。商業銀行收了外匯，因為外匯不能流通也沒有用，於是就去找中央銀行，因為是中央銀行授權商業銀行為境內的企業和居民提供外匯服務，這樣就形成了商業銀行和央行之間所謂的定期結匯制度。定期結匯就是央行給商業銀行人民幣，然後央行再把商業銀行的外匯買進來，買進來之後，這個外匯就屬於政府，入了國庫。這就是我們看到的公布的國家外匯儲備。
各國都是這樣，這沒有甚麼特殊。但是，中國特殊點在於，央行結匯，買進外匯的時候，不是用自己的資產，而是回去印錢給商業銀行。結匯量越大，意味著央行印出去的鈔票就越多。鈔票印出去之後就進入了流通，形成了通貨膨脹需求拉上的壓力。
這樣就行成了貨幣泡沫，貨幣泡沫又催生了中國經濟泡沫。「第一邦投資」分析認為：
第一、居民巨量儲蓄60萬億，必須找到池子裝下，不然任其亂流動，進入消費市場，勢必引起大通脹。
第二、股市池量有限，還是房市大些，平均每月有7000億左右，所以十多年來一直持續往裡裝，造成房價高企，房地產泡沫。
第三、當年中共中央搞大基建，地方政府相應跟進，天量信貸有錢，一哄而上，都為個人業績，形象工程爛尾工程層出不窮，用錢皆是借債，而今信貸已跟不上，地方債已是又一大泡沫。
第四、同樣邏輯，大基建自然催生了無數配套產業鏈（大多國企央企）蓬勃發展，而今一切爛尾的爛尾，完成的完成，留下它們產能過剩，泡沫之大已是無以倫比，煤炭、鋼材等等。
第五、近年來，為控制房地產瘋長之勢，出過限購令，房地產的資金門沒了去處。必須找到另一池子容納貨幣，居民資金去處除了儲蓄和消費，就只剩居民投資了，互聯網金融，資產證券化轟轟烈烈搞了幾年，至今已是一個金融槓桿大泡沫。而旁氏騙局只是在這一大背景下催生的金融泡沫變種。
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「第一邦投資」表示，在天時、地利、人和全部逆轉的時刻（人口老齡化、出口萎靡、創新不濟人才都在公務員隊伍、美國重返亞洲戰略），中國面臨太多的兩難：既要轉型，又要強調保增長；既要去桿槓，又要去庫存；既希望流動性流出儲蓄，又害怕流動性氾濫；既希望人民幣貶值，又擔心人民幣貶值；既想要利率市場化，又害怕利率市場化（利率市場化是金融體系完善發展的必然之路）。
中國經濟陷入困境
2015年中國股市泡沫破裂發生股災，滬指從5100多點一直下跌了2000多點，近百萬中產階層被股災消滅。
進入2016年，中國大陸一線城市深圳、上海、北京樓市開始不可思議的上漲。今年1月份深圳房價同比去年漲52%，上海漲18%，北京漲10%。2月份房價上漲的城市開始增加，主要二線城市武漢的新房價格同比上漲16.31%，超過上海，南京漲幅與上海接近。2月份深圳房價比去年同期上漲52.55%，上海和北京的漲幅在10%左右。
有陸媒稱，目前房地產交易市場中，3成購房者是藉助中介公司槓桿來完成購房的，部分城市出現了首付一成，甚至零首付買房。單就中介行業而言，通過「場外配資」實現購房成交金額或早已超過1萬億元。如果「銀行按揭+首付貸」雙重槓桿疊加，風險進一步加大。中原地產首席分析師張大偉表示，更多的場外槓桿在出現，各種首付貸款已經可以將首付降到最低5%，即槓桿率可以放大到20倍。
有業界人士認為現在大陸的樓市正在走去年大陸股市泡沫破裂，發生股災的老路。中華元智庫創辦人張庭賓認為，這一輪樓價暴漲和2015年上半年股市放貸款槓桿暴漲有著驚人的相似之處。不同之處在於，第一、樓市的財富總規模約是股市的10倍，其一旦重蹈股市覆轍，其破壞力要大10倍；第二、股市裡放槓桿者尚屬少數，而買房者絕大多數都放3~5倍槓桿，一旦樓價如股市那樣大跌50%，則其製造百姓負資產的規模就不僅僅是10倍於股市。
今年，中共把去產能列為經濟工作重點之一，但是去產能肯定繞不過去工人失業這道關口，有報導稱，中共計劃在去產能中讓180萬工人失業（有報導說是300萬至600萬）。但是黑龍江龍煤集團下屬雙鴨山礦業集團上萬名礦工自3月9日開始，連續4天因欠薪罷工，上街遊行示威，同時堵鐵路。3月14日，吉林最大的鋼鐵企業通化鋼鐵集團股份有限公司上千名工人在公司大樓前集會，抗議公司拖欠工資以及取暖費。而鋼鐵和煤炭行業都是中共去產能的重點行業。
李克強在3月5日做政府工作報告時，把2016年的中國經濟增速定在6.5%～7%之間，這是自1995年時任總理李鵬設定中國GDP增速為8%～9%的目標後，中共當局再次使用區間。《紐約時報》中文網認為，GDP新的目標區間意味，預計中國今年經濟增長會下滑，也暴露出了政策制定者對中國經濟實力的不確定性。2015年中國經濟增速回落至6.9%，為25年來最低。#
責任編輯：李曉清
