大陸45%房企是「殭屍」 資產泡沫不只在樓市

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【大紀元2016年07月29日訊】(大紀元記者楊一帆綜合報道)近日,大陸相關報告顯示,45%房地產企業是「殭屍」企業。另外資產泡沫引發外界關注,業內人士認為,資產泡沫不只在樓市,已是全方位泡沫。

殭屍企業房地產占44.53%

據中國經濟網報道,7月27日,中國人民大學國家發展與戰略研究院發布國內首份完整的殭屍企業研究報告。

報告使用1998─2013年中國工業企業資料庫和1998─2015年上市公司資料庫,對中國殭屍企業進行了全面研究。

報告提出新的識別殭屍企業的方法,即如果一個企業在當年和前一年都被FN-CHK方法識別為殭屍企業(即企業獲得的貸款利息率低於正常的市場最低利息率),該企業在當年就是殭屍企業。

報告指,分行業來看,利用2013年中國上市公司數據發現,殭屍企業比例最高的五個行業是:鋼鐵(51.43%)、房地產(44.53%)、建築裝飾(31.76%)、商業貿易(28.89%)和綜合類(21.95%)。

分地區來看,經濟發展水平較低的西南、西北和東北地區殭屍企業比例較高。

從所有制來看,國有和集體企業中殭屍企業的比例最高。

分公司成立時間長短來看,成立1─5年的企業中,只有約3%的企業是殭屍企業,而在成立超過三十年的「老」企業中,約有23%的企業都是殭屍企業。

報告分析認為,導致殭屍企業出現的原因主要有五大方面:地方政府和企業之間的政企合謀;地方政府之間和國企之間的惡性競爭;大規模刺激的後遺症;外部需求衝擊;銀行的信貸歧視。

報告提出五項減少殭屍企業的建議:減少政府對企業的干預;完善國資委對國企的考核指標;強化銀行的預算硬化;多渠道化解過剩產能;加快國企改革步伐。

在殭屍企業報告出台同時,資產泡沫也引發外界關注。

業內人士:房地產泡沫顯而易見

據大陸第一財經網7月28日報道,7月26日的中共中央政治局會議提出「抑制資產泡沫」,業內人士分析認為,這表明資產泡沫問題已經引起了中央高層的關注。

中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才對第一財經記者表示,資產泡沫主要是指房地產泡沫,其中包括房價的泡沫和地價的泡沫。

業內人士普遍認為,房地產泡沫顯而易見。招商銀行總行資產管理部高級分析師劉東亮對第一財經記者表示,「如果只是單純看市場的各個資產,似乎指的就是房地產。」

徐洪才表示,當前房地產市場是「冰火兩重天」,一線及二線熱點城市地王頻現,房價不斷上漲,多數三四線城市卻深陷高庫存泥潭。

中共央行最近公布的《2016年上半年金融機構貸款投向統計報告》似乎佐證了房地產存在泡沫的觀點。

報告顯示,2016年6月末,人民幣房地產貸款餘額23.94萬億元,同比增長24%,增速比上季末高1.8個百分點;上半年增加2.93萬億元,同比多增1.04萬億元,增量占同期各項貸款增量的38.9%,比1~5月占比水平高0.3個百分點。

光大證券首席經濟學家徐高也對第一財經記者表示,上半年貨幣政策在傳導渠道上存在不暢問題,導致貨幣沒有流向實體經濟,部分流向了房地產,進一步催生了房地產泡沫。

業內人士:現在的資產泡沫是全方位

華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳對第一財經記者表示,「現在的資產泡沫是全方位的,不再局限於某一個具體領域。」資產泡沫的根源是實體經濟經營困難,利潤率下滑,對於投資的吸引力下降,有穩定收益、風險可控的投資對象匱乏,導致資金短期化、炒作化的傾向越發明顯。

楊馳認為, 資產泡沫既反映在房地產領域,也反映在包括互聯網金融產品、資管計劃、信託計劃在內的各類金融產品上。

楊馳說,資產泡沫的問題在於,各類金融投資產品只要是合法的,其募集的資金必然只有兩種投向:在金融領域內部循環,自娛自樂;投資具體項目,以短融長投的期限錯配來拉高投資收益率。「這兩種方式都蘊含了極大的金融風險。」

報道稱,同濟大學經濟學與金融學教授鍾寧樺曾在媒體上表示,2008年危機後出現了一個重要現象,即國企大量參與影子銀行,這些企業從金融體系中以較低的成本借了大量的錢,後轉手借出以從中獲得利差。央行發行的貨幣成了企業的活期存款,形成了「企業的流動性陷阱」。

徐高向第一財經記者表示,資產泡沫確與「流動性陷阱」有關,「道理很簡單,資金流動性出來,如果能夠變成實體經濟的項目,變成實體經濟增長,就不會形成資產價格泡沫了。」

但從數據來看,大量資金並沒有朝著實體經濟而去。去年10月份開始,M1(狹義貨幣)和M2(廣義貨幣)的增速差距不斷擴大。6月出爐的金融數據顯示,這一「剪刀差」甚至達到了2010年2月份以來歷史最高值。

徐高表示,「之所以資產價格泡沫到處都是,就是因為資金沒有真正地、有效地轉換成實體經濟的投資項目,這是核心。」最簡單的辦法,就是把流動性引導到需要流動性的投資項目上去,從而抑制資產價格的泡沫。#

責任編輯:蔡致信

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