【大紀元2018年08月03日訊】（大紀元記者張東光綜合報導）在先進國家中，財政紀律最差的國家莫過於日本了。據財經網站ZeroHedge報導，日本國債約達10萬億美元，國債佔GDP的比值達驚人的224%，遠遠超過曾經引爆歐洲債務危機的希臘的180%。
由於債務金額的GDP占比過高，日本去年稅收約23.5萬億日圓，其中的24.1%便被用來償還債務的本金和利息，今年該比率恐怕會持續攀高。
日本為全球第三大經濟體，正當全球金融市場的目光聚焦在美中貿易戰的同時，日本國債市場近期卻悄悄發生了變化。日本10年債的殖利率近幾週由0.03%攀高到0.12%，創下18個月高峰。
有趣的是，日本央行近幾年在量化與質化寬鬆（QQE）的政策下買進了9.5萬億美元的日本公債，同時將國債利率控制在0.1%以下，以避免政府償債負擔過高。
《金融時報》形容，日債利率高漲正考驗日本央行護盤的決心。彭博社報導則稱，日債投資人現在正與黑田總裁對抗，目前已迫使黑田容許殖利率的上限由0.1%上調到0.2%，部分專家估計利率升到0.15%日本央行便會干預。
在投資人拋售日債下，日本央行已在一週內三度進場承接。ZeroHedge文章稱，如果日本央行的干預奏效，日債殖利率又被押回到0.03%，形同日本政府向全世界宣告－－財政紀律無關緊要，民眾存款利息少得可憐也不重要，退休基金無法產生一定的孳息也不重要。
《福布斯》報導，日本同時也是量化寬鬆最早實施的國家，早在2002年就開始進行大規模的購債行動，但日本卻證明了超低利率和量化寬鬆政策無效，因為其通脹仍然處於25年間的樓地板位置。
日本央行總裁黑田東彥為了提高日本的通脹，幾乎用盡了各種手段。該央行不但買了絕大部分的政府新發行公債，也買進了企業的公司債、ETF股票基金和房地產信託基金REITs，目前已是40%日本上市企業中的前十大股東。
然而，日本的通脹前景仍然紋風不動，儘管今年初還一度跳升到1.5%，但其後卻離政策目標2%越來越遠。
現在的問題是：買了這麼多金融商品的日本央行如何退場？以及日本政府又將如何償還這巨大的債務包袱？相較於美聯儲行之已久的升息和縮表，貨幣政策「正常化」（normalization）成了日本央行一個遙不可及的專有名詞。#
責任編輯：葉紫微
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