CPI上漲 PPI下滑 中共央行陷兩難

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【大紀元2019年11月15日訊】中共國家統計局日前公布了大陸10月份經濟數據,其中消費者物價指數(CPI)同比上漲3.8%,而工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下跌1.6%。有大陸智庫對此表示,兩個指數一個上行,一個下走令中共央行處於兩難境地。

10月份的CPI數據上漲幅度超出了預期0.4個百分點,漲到了3%的調控紅線,有業界人士擔心CPI今年有漲破4%的可能。

同時,PPI從7月開始再度步入負增長,每個月的跌幅都在擴大,這是工業通縮的準確信號。

大陸民間智庫智谷趨勢對此表示,現在做企業的利潤越做越少,工業通縮是不能忽視的挑戰。

而CPI和PPI兩根曲線,一根曲線往上竄,表示居民在消費領域裡手中的錢在加速貶值,一根曲線往下跳,表示工業產品賣不出價錢。據報導,這個局面和經濟過熱帶來的通脹完全不是一回事,它更難纏。而這個皮球踢到了中共央行的腳下。

智谷趨勢認為,一方面,普通民眾當然都不願意看到物價上漲影響民生,中共央行也就不可能大放水刺激經濟,在央行三季度例會通稿上,新增了「保持物價水平總體穩定」的表述。

另一方面,中共央行怎麼把貨幣傳導到實體經濟中,怎麼明顯降低市場的實際利率。再加上影子銀行被清出之後,現在年底很多民營企業融資難度變大,中共央行最擔心的是通脹放緩,需求不振,後期投資、用工招聘都會產生連鎖反應。

所以,兩相權衡,哪個才是央行真正的威脅,要救實體,還是先顧民生,要穩增長,還是防通脹,這才是要害。

而從中共央行11月12日公布的社會融資數據來看,央行釋出了信用收縮的信號。其中,10月份新增人民幣貸款6613億元人民幣,同比少增357億元,預估為8000億。10月份社會融資規模增量為6189億元,比上年同期少1185億元,預估為9500億。中國10月末廣義貨幣(M2)餘額同比增長8.4%,預估為8.4%。增速與上月末持平。中國10月末廣義貨幣(M1)餘額同比增長3.3%,增速與上月末低0.1個百分點。

但是,上週央行還意外降息了5個基點。降息幅度很小,但也是發出了更傾向於穩增長的象徵信號。

而最新的消息顯示,11月15日,在無資金到期情況下,央行進行2000億元一年期中期借貸便利(MLF)操作,超出市場預期,這是本月第二次放水。

聯訊證券首席經濟學家李奇霖認為,人行開展MLF操作,實際是代替逆回購,達到穩增長的作用。

有分析人士表示,MLF操作可發揮中期政策利率作用,釋放利率信號,同時引導金融機構加大對實體經濟的支持力度,穩定貨幣信貸增長。而從14日中共國家統計局公布的一系列經濟數據來看,需求端消費、投資增速有所放緩;生產端工業增加值增速也有回落,經濟下行壓力有所加大。央行此舉或許向市場釋放了在經濟下行壓力之下,更傾向於穩增長的信號。

責任編輯:劉毅

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