【大纪元2019年11月15日讯】中共国家统计局日前公布了大陆10月份经济数据，其中消费者物价指数（CPI）同比上涨3.8%，而工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下跌1.6%。有大陆智库对此表示，两个指数一个上行，一个下走令中共央行处于两难境地。
10月份的CPI数据上涨幅度超出了预期0.4个百分点，涨到了3%的调控红线，有业界人士担心CPI今年有涨破4%的可能。
同时，PPI从7月开始再度步入负增长，每个月的跌幅都在扩大，这是工业通缩的准确信号。
大陆民间智库智谷趋势对此表示，现在做企业的利润越做越少，工业通缩是不能忽视的挑战。
而CPI和PPI两根曲线，一根曲线往上窜，表示居民在消费领域里手中的钱在加速贬值，一根曲线往下跳，表示工业产品卖不出价钱。据报导，这个局面和经济过热带来的通胀完全不是一回事，它更难缠。而这个皮球踢到了中共央行的脚下。
智谷趋势认为，一方面，普通民众当然都不愿意看到物价上涨影响民生，中共央行也就不可能大放水刺激经济，在央行三季度例会通稿上，新增了“保持物价水平总体稳定”的表述。
另一方面，中共央行怎么把货币传导到实体经济中，怎么明显降低市场的实际利率。再加上影子银行被清出之后，现在年底很多民营企业融资难度变大，中共央行最担心的是通胀放缓，需求不振，后期投资、用工招聘都会产生连锁反应。
所以，两相权衡，哪个才是央行真正的威胁，要救实体，还是先顾民生，要稳增长，还是防通胀，这才是要害。
而从中共央行11月12日公布的社会融资数据来看，央行释出了信用收缩的信号。其中，10月份新增人民币贷款6613亿元人民币，同比少增357亿元，预估为8000亿。10月份社会融资规模增量为6189亿元，比上年同期少1185亿元，预估为9500亿。中国10月末广义货币(M2)余额同比增长8.4%，预估为8.4%。增速与上月末持平。中国10月末广义货币(M1)余额同比增长3.3%，增速与上月末低0.1个百分点。
但是，上周央行还意外降息了5个基点。降息幅度很小，但也是发出了更倾向于稳增长的象征信号。
而最新的消息显示，11月15日，在无资金到期情况下，央行进行2000亿元一年期中期借贷便利(MLF)操作，超出市场预期，这是本月第二次放水。
联讯证券首席经济学家李奇霖认为，人行开展MLF操作，实际是代替逆回购，达到稳增长的作用。
有分析人士表示，MLF操作可发挥中期政策利率作用，释放利率信号，同时引导金融机构加大对实体经济的支持力度，稳定货币信贷增长。而从14日中共国家统计局公布的一系列经济数据来看，需求端消费、投资增速有所放缓；生产端工业增加值增速也有回落，经济下行压力有所加大。央行此举或许向市场释放了在经济下行压力之下，更倾向于稳增长的信号。
责任编辑：刘毅
