【大紀元8月5日訊】合并就像結婚，涉及很多方面，但是一家特別精明的公司正在對其“婚禮”費用作出解釋。
公司進行收購時，常常利用不太嚴格的并購會計規則來進行大規模沖減，以粉飾其今后几年的收益，這种做法已經不是什么秘密。但是在目前公司丑聞不斷的環境下，這种長期以來被默許的操作方式突然受到了人們的關注。
華爾街日報中文網8月2日報導﹐隨著聯邦調查人員對美國在線時代華納(AOL Time Warner, 簡稱AOL)的會計操作展開調查，一些投資者緊張地關注著勢態的發展，擔心調查范圍會從美國在線(America Online)違反傳統的廣告交易，擴大到前時代華納(Time Warner)的會計操作。時代華納在去年初被美國在線收購。從會計歷史來看，這筆合并交易的价值已經下降，因為商譽攤銷方面出現新的會計規則，導致合并后的公司資產价值被沖減了540億美元。這筆沖減數額是美國公司歷史上規模最大的之一，但是對該公司來說，這也許并不是最后一次沖減，因為它還未包括美國在線部分。美國在線的价值已經大幅縮水，該部門正在竭力對付廣告收入的下降和訂戶增長的放緩。
如果這些不足以令人擔心，那么還有關于AOL去年對大量重組費用的會計處理是否有助于夸大收益的疑問。AOL以會計規則為由，將13億美元費用資本化。這些費用被其稱為“合并相關成本”，与裁員以及前時代華納各企業的某些業務關閉成本有關。AOL說，它沒有將這些費用作為特殊支出沖減，而把它們作為收購中承擔的債務，并將它們歸入并購所記錄的商譽中。如果這些費用計入了AOL的損益表，該公司去年的業績本該糟糕得多。實際上，由于美國在線部門業績疲軟，而且公司的會計問題范圍擴大，該股已經受到重創，今年以來下跌65%。該股周四在紐約證交所綜合交易中下跌49美分，收于11.01美元。
雖然AOL將時代華納各企業發生的13億美元費用資本化，但是2.5億美元相似的重組費用被計入損益表的費用項中。AOL說，這些重組費用主要是美國在線部門數千名被裁員工的遣散費，之所以与時代華納費用的處理方式不同，是因為這些費用是收購方公司產生的。
在老的時代華納部門，13億美元的重組費用包括：數千名被裁員工的遣散費8.8億美元，以及關閉華納兄弟公司(Warner Bros.)影城連鎖店等業務產生的費用4.6億美元左右。
阿賈伊．梅赫拉(Ajay Mehra)說，將員工遣散費支出資本化是沒有道理的。他是Columbia Management Group的投資經理，該公司擁有150万股AOL的股票。
AOL的發言人說：“在使用“收購會計法(purchase accounting)”方面，公司完全遵守所有相關規則和法規，而且我們已經披露了所有相關信息。”美國在線与時代華納的合并使用的是購買會計法，而不是更有利的權益合并法(pooling-of-interests)，后一种方法從那以后已被停止使用。（根据收購會計法，進行收購的公司將目標的資產以實際支付价格入帳，實付款超出目標公司淨資產帳面价值的部分被稱為商譽，商譽必須分期攤銷；而按權益合并法，進行收購的公司只要簡單地將目標公司的資產負債表与本公司的資產負債表合并便可，不會產生商譽，可避免因攤銷商譽而影響利潤）。
雖然裁員中的一部分是因网站業務和信息科技系統整合而產生的，但也有一部分裁員是新管理層下達的命令，以便于各部門評估其運營情況，确保盡可能有效地運營業務。然而，究竟有多少裁員是合并的直接結果，這個問題仍存在爭議。
以Warner Music為例。由于公司董事長羅杰．埃姆斯(Roger Ames)努力削減多年來積累下來的冗余人員，結果導致公司裁員約600人。埃姆斯是在合并宣布前接手運營該部門的，上述600人中至少有一部分是他無論如何都會裁減的。
關閉華納兄弟影城連鎖店原本也有可能發生。合并宣布之前6個月，公司曾表示正在尋求途徑，以縮減其在這些連鎖店中的股份。但一位知情人士認為，時代華納的管理人士當時不大會全部關閉那些連鎖店。雖然時代華納首席執行長杰拉爾德．列文(Gerald Levin)去年曾擔任合并后企業的首席執行長，但關閉連鎖店的決定受到了管理團隊中新成員們的影響，這些新成員全部來自美國在線。
茱麗亞．格蘭特(Julia Grant)說，這种會計處理方式“在當前環境下……（是）有問題的”。格蘭特是克利夫蘭Case Western Reserve大學Weatherhead管理學院的會計學助理教授。大型合并經常是各公司利用收購調整而進行費用沖銷的時机，格蘭特將此稱為“大洗澡”。她說，在這种情況下，有多少費用真正与合并相關屬于“灰色區域”。但格蘭特說，合并成本應當与“因業務或机构重疊而進行的規模縮減”相關，如關閉被收購公司總部。
格蘭特教授說，對于美國在線和時代華納的合并，重疊的部分并不多。AOL在去年將一些費用視為合并成本的做法“需要分析師進行調查”，看看這樣處理是否恰當。
位于亞特蘭大的佐治亞州理工學院(Georgia Institute of Technology)財務分析項目負責人查爾斯．馬爾福德(Charles Mulford)說，很顯然，消除机构和業務重疊產生的成本屬于收購成本的范疇。但“對你無論如何都將面對的低效率問題進行處理……我個人認為這并不符合我心目中的會計准則”。
一個很大的問題在于，重組同合并之間的聯系究竟該有多么緊密，重組費用才能被包括在收購成本內。目前作為個人投資者的資深娛樂業分析師戴維．倫德納(David Londoner)說：“我的理解是這么做完全是合理的”。他說，使合并后公司運行效率提高的重組成本是“合并成本的一部分”。
設在佛羅里達州棕櫚灘(Palm Beach, Fla)的Seabreeze Partners對沖基金的普通合夥人道格．卡斯(Doug Kass)說：“我并不認為這是個問題。”卡斯最近開始買進AOL的股票，此前的很長一段時間，他一直都寄希望于AOL的股票將下跌，而在賣空該股。他還對聯邦當局調查AOL會計操作可能帶來的影響不以為然。
AOL最初在去年第一季度后公布的重組成本為9.65億美元，晚些時候上調至13億美元。AOL披露這些重組成本時，疲弱的廣告市場環境對該公司收益构成壓力。最終，AOL公布利息、稅項和折舊前收益增長18%，而非公司原先預計的增長30%。(https://www.dajiyuan.com)
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