【名家專欄】人民幣國際化進展緩慢

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【大紀元2021年09月05日訊】(英文大紀元專欄作家Antonio Graceffo撰文/安妮編譯)當今,中國是最大的世界工廠、最大出口國和全球第二大經濟體。然而,美元是全球首選貨幣,而人民幣不是。

其實,和中國做生意,美元是最常用的結算貨幣。近代中美兩國扮演的角色,和20世紀前葉的美英兩國可有一比。那時,美國已經是最大的經濟體、最大的製造商,但英國仍然是全球老大,英鎊還是世界貨幣。

隨著布雷頓森林會議創建國際貨幣體系 (IMS),美元在第二次世界大戰結束時崛起,成為全球貨幣給美國帶來了許多便利。美國國債以美元發行,想什麼時候出售就什麼時候出售,在世界各地都可以儲備。什麼意思呢?美國政府永遠不用為借錢煩惱。還有,因為國際貿易用美元結算,美國可以避免收支中的平衡問題,降低貨幣波動風險。

2015年,國際貨幣基金組織(IMF)批准人民幣成為特別提款權貨幣(SDR),以補充成員國的儲備,即人民幣與美元、歐元、日元和英鎊一起作為一攬子貨幣。從理論上講,這一步應該確保了人民幣是全球貨幣的地位,但是呢,與美元相比,人民幣在國際上用的還是很少。

儘管中國是世界上最大的貿易國,貿易總額為429,619,611美元,然而,人民幣結算僅占全球付款量的 1.88%。在世界各國央行儲備外幣中,美元占61.82%,人民幣僅占1.95%。在外匯兌換上,美元是交易量最大的貨幣,而人民幣僅排名第九。

人民幣國際化意味著中國在貿易和投資方面的匯率風險降低,這會減少跨境貿易的交易成本,降低匯率波動的風險,增加用人民幣計價的金融交易的數量和額度。能用人民幣借款、還貸還能增加中國企業和政府的自由度和流動性。此外,這將減少中國對美元的依賴。

目前,中國可能會受到美元短缺的影響,因為它需要數千億美元來結算和償債。要用美元,中國就不得不在由美國而不是中國操控的國際貨幣體系中運作。美元的廣泛使用,讓美國金融機構在全球金融市場中占主導地位。如果人民幣是國際貨幣,中國銀行和金融機構就把這些業務的大部分做了。考慮到國家安全,中國更希望美國對它的金融交易一無所知。

美國國債的收益率不算高,但各國廣泛持有,為什麼呢?

一是違約風險非常低,二、它們很容易脫手。因為國際交易和貿易都以美元計價,所以美元很有用。相反,如果更多國際貿易以人民幣結算,各國儲備更多的人民幣會方便一些,同樣,也會增加對人民幣的需求和其價值,進一步使其國際化。

從公共關係的角度看,人民幣成為國際貨幣對中國想成為世界領袖的理想有利。在地緣政治力量方面,如果這些國家都依賴人民幣,中國也可以對它們有更大的控制力。

中國為實現人民幣國際化採取了「一種貨幣、兩個市場」的策略。這讓中共政權用一道防火牆隔開並同時維持在岸和離岸人民幣。離岸人民幣完全可以自由兌換,在岸人民幣只能部分兌換。在岸市場 (CNY) 的靈活性有所增加,但仍然受到中國央行的嚴格控制,交易範圍很窄。相比之下,央行對離岸人民幣市場(CNH)不設定價格和交易區間。儘管兩個市場都用人民幣交易,不過還是可能有價差,這取決於兩個市場中的參與者對經濟或市場條件變化的反應,或其他參與者採取什麼動作。

研究發現,在岸和離岸人民幣的波動對亞洲貨幣影響很大,尤其是通過香港特別行政區的離岸人民幣外匯市場。雖然這種影響力在增長,但是專家們仍然相信,人民幣重要性的進一步提升,完全取決於中國國內的貨幣自由化。中共政權想對國內的公民、經濟和貨幣等維持嚴格控制,同時又想從世界市場中獲益。這兩者經常發生衝突,因為外國參與者的信任是建立在什麼基礎上呢?金融市場的自由化、經濟自由度的提高和國家在市場力量之下,所有這些都可能為中國帶來更好的經濟成果。

人民幣要想成為真正的國際貨幣,中共政權就得放寬資本的自由流動性、發展更具流動性的市場、放開利率和匯率、增強人們對人民幣的信心。北京就得願意給貨幣和經濟鬆綁。同時,中國的法律體系就得有真正的制衡機制和透明度。中共願不願意、能不能做到這一點?我們還得觀察。

作者簡介:

安東尼奧格林斯夫(Antonio Graceffo) 博士在亞洲工作了 20 多年。他畢業於上海體育大學,擁有上海交通大學中國工商管理碩士學位。安東尼奧是經濟學教授和中國經濟分析師,他為各種國際媒體撰稿。他關於中國的一些書籍包括「一帶一路之外:中國的全球經濟擴張」 「Beyond the Belt and Road: China’s Global Economic Expansion”和「中國經濟短期教程」。

原文:The Internationalization of Chinese Yuan Is Slow Going刊登於英文《大紀元時報》

本文僅代表作者的觀點,並不一定反映《大紀元時報》立場。

責任編輯:高靜 #

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