【大紀元2026年03月18日訊】（大紀元記者李塑報導）在樓市持續低迷的背景下，內地房產中介平台「貝殼找房」業績表現慘澹，核心業務成交額大幅萎縮。2025年公司淨利潤同比下降26.7%，房屋成交減少成為主要原因。
3月16日，貝殼發布2025年第四季度及財年未經審計財務業績，財報顯示，該公司全年總交易額為3.18萬億元，同比下降5.0%。其中：二手房交易額2.15萬億元，同比下降4.2%；新房交易額8909億元，同比下降8.2%。到了第四季度，總交易額下滑更加明顯，同比下降36.7%，無論新房還是二手房都明顯減少。
數據顯示，儘管公司全年收入仍小幅增長1.2%，但賺錢能力明顯變弱。全年淨利潤29.91億元，同比下降26.7%，調整後淨利潤下降30.4%，第四季度淨利潤僅0.82億元，遠低於上一年同期。
在業務結構方面，傳統中介業務明顯走弱，二手房業務收入下降11.3%，新房業務收入下降9.1%。相比之下，新業務收入有所增長，其中裝修家居收入增長4.4%，房屋租賃收入增長52.8%。
「長橋海豚」研究認為，從絕對角度來看，貝殼本季度業績無疑慘澹。在2024年高基數與2025年下半年樓市情緒惡化的雙重共振下，核心中介業務規模同比萎縮近40%；新業務中最為重要的裝修業務處於渠道調整期，營收呈現負增長，只有貢獻利潤率最低（僅10%）的租賃業務在勉力支撐。
公司轉向「收縮」應對風險
此外，財報數據還顯示，雖然門店數量和經紀人規模仍保持增長，但公司已開始優化人員和門店結構，以應對成交減少帶來的壓力。同時，公司持續回購股票並派發約3億美元股息，手中現金超過500億元，整體資金狀況仍較穩健。
「長橋海豚」研究認為，經歷2024年下半年至2025年上半年的擴張後，公司再度轉向「防守型」經營，優化門店與經紀人員數量、控制費用支出，但受業務規模下滑幅度過大影響，即便已採取對沖舉措，仍難以完全消化經營去規模化導致的利潤率下滑壓力。
還有業界人士分析，貝殼的基石業務——新房與存量房總成交額在2026年仍將繼續下跌但跌幅收窄（區間約-10%—0%）；同時，因樓市仍處於供大於求狀態，綜合佣金率將繼續收窄以促進成交，導致總營收跌幅預期在10%以上。
責任編輯：鄭浩宇#
