【大紀元2026年06月29日訊】（大紀元記者任義報導）中國電動汽車產能過剩，並不斷向海外傾銷。日本東京都千代田區議員白川司撰文曝光比亞迪的巨額隱性債務，文章認為，中國電動汽車產業的大量隱性債務導致車企已經無力回天。
分析：整個電動汽車戰略已陷死胡同
中國電動汽車市場為何成長如此迅速？白川司6月27日撰文表示，這得益於其強大的價格優勢，但即便對於龍頭企業比亞迪而言，中國國內激烈的價格戰也已顯露出疲軟跡象，目前深陷一場看似無止盡的消耗戰中。
文章舉例，比亞迪被視為電動汽車市場最大贏家，但如今也背負著一顆隨時可能引爆的計時炸彈——一筆遠超過7萬億日圓（約3,230億元人民幣）的「隱性債務」，這筆債務未計入官方的計息債務財務報表中。比亞迪的債務水平即使在中國電動汽車企業中也異常高，但這不應被視為單一企業的管理風險，而應被視為中國電動汽車製造商整體的脆弱性。
文章援引獨立做空機構（GMT Research）的數據，分析比亞迪官方披露的淨債務額只是隱性債務的十分之一。造成這種差異的原因是供應鏈金融，它涉及延長供應商的付款期限。它就像只在比亞迪集團內部認可的「內部借據」。然而，這實際上是未付供應商貨款產生的「事實上的債務」，會給比亞迪帶來未來的支付壓力，最壞的情況下，甚至可能成為供應商的壞帳。
文章認為，比亞迪為維持市占率持續降價，平均售價近三年下滑約2成，獲利能力同步承壓。這並非比亞迪單一企業的問題，而是中共政府過去為發展新能源車的政策造成的，其大量提供補助、低利融資與土地優惠，吸引近500家企業投入市場。然而需求增速追不上產能擴張，導致產業陷入「內卷」式降價求生的惡性循環。
文章最後指出，比亞迪目前規模已大到難以輕易倒閉破產，但中國電動汽車產業無法化解產能過剩、價格戰及財務槓桿等結構性問題，中國的整個電動汽車戰略已經陷入死胡同，無法回頭。
中國汽車利潤微薄 質量遭質疑
官方數據顯示，中國車企2025年產能超過5,000萬輛，是2024年實際產量的兩倍。中國本土品牌數量和產能遠超市場消化能力，導致車企與經銷商普遍難以盈利。目前，官方的「以舊換新」補貼政策已經減退。
同時，公開數據顯示，中國汽車行業利潤率持續下降。根據中國乘聯分會歷年對外發布的統計數據顯示，2019年—2021年汽車行業利潤率維持在6%以上。2022年開始連年下滑，2022—2025年利潤率分別為5.7%、5.0%、4.3%、4.1%。
中國上市車企2026年第一季財報顯示，大部分車企淨利潤負成長；今年第一季汽車行業利潤率僅3.2%，遠低於製造業平均6%的水平。
時政觀察人士夏言此前撰文認為，平均利潤率僅3.2%，意味著中國車企每賣出一輛價格為20萬元人民幣的汽車，扣除各種成本、研發和營銷費用，最後的利潤只能買一部標準版的iPhone 16。
長城汽車董事長魏建軍去年9月底接受官媒採訪時再次強調，汽車業的「恆大」已經出現了，只是還沒有爆出來。他提出質疑：「什麼樣的工業產品，降價10萬仍然可以保證質量呢？」並且直言，資本已經賺足利潤離場，剩下的企業卻在賠錢賣貨。這場價格戰，導致行業一年損失高達1,380億元人民幣。
責任編輯：鄭浩宇#
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