宇樹科技上市後股價暴跌 引發泡沫擔憂

【大紀元2026年08月25日訊】（大紀元記者夏雨綜合報導）中國人形機器人製造商宇樹科技（Unitree）在上海上市首日股價曾飆升逾五倍，但隨後大幅回落約45%。宇樹股價的劇烈波動引發市場對泡沫風險、散戶虧損以及中共IPO（首次公開募股）制度缺陷的擔憂。

路透社8月25日報導，宇樹科技估值一度飆升至660億美元，隨後縮水300億美元，引發人們質疑：市場對人工智能（AI）和機器人技術的熱情是否已脫離了基本面。

宇樹是全球最大的四足及人形機器人製造商之一，該公司上市後的拋售潮也促使人們反思中共的上市機制，一些分析師認為，該機制扭曲了價格。

宇樹科技股價在經歷連續三天的下跌（自上週三上市以來累計跌幅達45%）後，於週二企穩。

「投資者被『技術革命』的敘事沖昏了頭腦。」總部位於北京的資產管理公司靈通盛泰（Lingtong Shengtai）董事長董寶珍說；他還警告說，「所有泡沫終將破裂」。

路透社報導，宇樹科技的上市表現反映的是市場泡沫，而非中國科技行業的真正繁榮。

宇樹科技上半年的利潤已顯現增長放緩跡象，雖然該公司生產的機器人因能奔跑、跳舞和表演武術而備受關注，但在更廣泛的商業應用方面卻收效甚微。根據招股書，宇樹科技報告稱，2026年前三個月的調整後淨利潤下降53%，至4,000萬元人民幣（約合595萬美元）。

中歐資本（China Europe Capital）董事長張俊（Abraham Zhang）表示，中國（中共）IPO制度中的漏洞，使得大股東能夠套現獲利，同時將風險轉嫁給參與二級市場交易的散戶投資者。

分析師表示，投資者之所以被宇樹科技的IPO吸引，是因為在美中爭奪科技主導權的背景下，市場認為該公司獲得中共國家層面的支持。他們指出，該公司得以在上海專注於科技創新的科創板（STAR Market）快速上市，也釋放了獲得政府認可的信號。

泰有孚投資有限公司（Trinity Synergy Investments）的對沖基金經理袁玉偉（音譯）表示，像宇樹科技和DRAM存儲芯片製造商長鑫存儲（CXMT）這樣的公司之所以受到追捧，是因為「中國股市中優質企業並不多」。

南方基金（China Southern Asset Management）基金經理高興坤表示：「許多機器人製造商在研發上投入巨大，但目前尚未看到商業訂單的蹤影。」

中共治下的證券交易所不僅會對擬上市公司進行審核，還會指導IPO定價，從而限制投行應對市場狂熱需求時的操作空間。

董先生指出，IPO發行價與上市首日表現之間巨大的價差意味著「兩者必有一誤」，而他認為問題出在後者定價不當。「上市首日的表現是市場情緒的晴雨表，而過熱的情緒往往會滋生泡沫。」

對沖基金經理袁先生表示，由於做空活動受到限制，中國新股市場容易出現「拉高出貨」（pump-and-dump）的操縱行為。

「一隻IPO股票的實際價值可能只有10元，開盤價卻高達100元，隨後股價便一路陰跌，跌勢持續數年。這簡直就是坑人（rip-off，割韭菜）。」他說。

一名在投資宇樹科技時虧損的散戶投資者在博客文章中寫道，雖然支持創新，但「財富的迅速積聚不應建立在散戶的痛苦之上。」

責任編輯：葉紫微#