【大紀元11月8日訊】（大紀元記者劉宗琪報道）中國建設銀行股份有限公司（以下簡稱建行）,于１０月２７日正式在香港挂牌交易，成為香港股市的新焦點，但是由于建行早先對發行价格堅持以偏高的2.35港元定出，結果導致上市后的首日及次日表現不如人意。
首日建行個股的交易量大的令人吃惊，全日成交金額達到85.8億港元，超過當日上海證券交易所所有股票的總成交金額（82.32億元人民幣）。由于當天建行的上市保荐人摩根士丹利于盤中進行強力護盤，建行全日只有兩個成交价格：2.35港元和2.375港元，勉強保住了上市首日未跌的面子。
挂牌次日，建行的交易量還是不小，估計賣壓仍然十分龐大，全日個股成交達50億港元，沽售的壓力令撐盤者撐得非常辛苦，建行股价最終勉力收市在平盤水位，但全日的成交价多在平盤以下游走，尾盤保荐人作价的痕跡十分明顯。合計上市交易的首兩日成交股數共計57億5千万股，就占了建行本次全球新股發行股數260億股的20%以上。若不是保荐人在新股上市之初，有穩定股价的職責，建行股价的走勢，將難以逆料。
有分析人士認為，建行沒有跌破招股价是保荐人在發揮作用，一旦市場對該股的關注有所減弱，或保荐人買盤的支撐力量稍減弱，建行股价就可能下跌。同時，由于擔心全球禽流感以及全球通貨膨脹的壓力，投資机构有可能從香港股市撤退，一般建行的投資者也可能因此成為受害者。另外，香港交易所已批准投資者從自上市日日起即可賣空建行股票，也給其股价帶來了沽空壓力。
事實上，此次認購建行的散戶，在短線操作上已沒有任何獲利空間。以認購一手建行股票的投資者為例，申購手續費加上經紀佣金已經超過100港元，這還未包括印花稅、交易所費用和證監會收費。粗略計算，建行股价要上漲至2.45港元，散戶才有獲利的可能。而以“孖展”(Margin)借貸去認購的投資者成本更高，建行股价至少要上漲至2.5港元以上才能保本賺錢。
為了讓建行在海外上市，中共中央之前先拿納稅人高達4600億元人民幣的資金，對建行進行注資，以便打造一個不錯的“殼”，好通過上市審核。然而，這种被刻意打扮過的財務報表，一段時間之后，能否持續“保鮮”，必然是一大考驗。
摩根士丹利和高盛同時發布報告，指建行個人住房按揭貸款、車貸和新企業客戶等領域的不良貸款比率有上升的趨勢。而建行主承銷商之一的中金公司，在最新的一份報告中指出，建行面臨的最大風險是不良貸款比率上升和內部欺詐問題。普華永道一位合伙人也指出，不良貸款對建行而言只是一個表面問題，壟斷體制下形成的“內部控制”管理机制的缺乏才是核心。
接下來的几個交易日里，除了將繼續考驗保荐人摩根士丹利的撐盤能力之外，長期而言，中國銀行業究竟能否經由上市真正走上發展的正軌，才是廣大投資人將關心的最大問題。(注﹕建行股價在第二個上市交易周內﹐價格維持2.325港元到2.35港元之間﹐成交數量僅首二日的十分之一左右。)
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