【大紀元2月5日訊】(本報按)花旗集團（Citigroup）旗下的史密斯巴尼（Smith Barney）財務證券公司投資副總裁黃傑源提供的<投資專欄>是幫助讀者瞭解美國投資的環境和途徑之一，應讀者之需每月推出兩次，若有任何疑問，歡迎來函報社或直接聯繫作者。電話﹕800-526-0829,ext.6282。或者網站：www.ssbfcs.com/eddie_hui。
傳統的財務理論認為－切投資決策都是完全合理的。但是行為財政（behavioral finance）的研究者發現，微小的偏見和盲點會使投資者做不智的財務決定。研究者稱這些特徵為認知錯覺（cognitive illusions）。舉例如下﹕
1）過度自信（Overconfidence）﹕投資者習慣上認為自已所知比別人多。常常以過去的成就來誇張他的先見之明。這一觀念會使他有過份積極冒險的證券交易。
2）心理會計（Mental Accounting）﹕理論上投資者應該按照自己總投資組合（total portfolio）做財務決定。但是，很多投資者有意或者無意中把財富分開成不同部份。如果其投資增值高，就會當公家的錢（house money）來開始冒更高的風險，而不再當做自已的錢來對待。
3）穩固理論（Anchoring）﹕按照邏輯而言，投資者應該以現在的價格和期望來做投資決定。但他們常注視以前的價格，像在以前購買股票時的價格。因此，如果把資金轉換到別的機會，即使投資者能賺高的利潤，他通常不想在有損失時賣出股票。
4）轉移損失（Loss Aversion ）﹕在合理的狀況下虧損的風險和賺錢的機會，這兩者應該佔同等地位。但是投資者常雙倍地重視去避免虧損。換句話來說，若接受50%機會損失100元，大多數人會要求50%機會去獲得200元。這樣也許可以解釋為甚麼投資者習慣上要求股票的回收率比債券高，比其本身指定的風險率高，因為債券有穩定和可預料到的回收率，使其價值提高。
現在的投資環境比以前更先進和難預側，也許會變得混雜。對投資者而言，成長和資產保護都是最重要。因此，投資錯誤是不可預料的事。
下例幾個投資觀念可以幫助避免一些常見的錯誤﹕1）分清楚財務目標和期限。2）瞭解投資項目。3）常留意市場和經濟的傾向。4）投資是否和目標一致? 5）分散投資來減少風險和增加收入。6）明瞭最新的稅法。7）保持長期投資。8）除去不適宜投資目標的項目。9）重新投資的利息和股息來增加收入。
建立財富的過程需要忍耐，規律，知識和允份的基本投資認識。在計劃或者做重要決定時，讓投資反映出預先良好的計劃而不是投資錯誤的反應。
Smith Barney 不提供稅務諮問，這方面請就教於你的稅務顧問。
Smith Barney 是Citigroup Global Markets Inc.的一個分支和服務商標，是SIPC的一員。 ◇
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