【大纪元2月5日讯】(本报按)花旗集团（Citigroup）旗下的史密斯巴尼（Smith Barney）财务证券公司投资副总裁黄杰源提供的<投资专栏>是帮助读者了解美国投资的环境和途径之一，应读者之需每月推出两次，若有任何疑问，欢迎来函报社或直接联系作者。电话﹕800-526-0829,ext.6282。或者网站：www.ssbfcs.com/eddie_hui。
传统的财务理论认为－切投资决策都是完全合理的。但是行为财政（behavioral finance）的研究者发现，微小的偏见和盲点会使投资者做不智的财务决定。研究者称这些特征为认知错觉（cognitive illusions）。举例如下﹕
1）过度自信（Overconfidence）﹕投资者习惯上认为自已所知比别人多。常常以过去的成就来夸张他的先见之明。这一观念会使他有过分积极冒险的证券交易。
2）心理会计（Mental Accounting）﹕理论上投资者应该按照自己总投资组合（total portfolio）做财务决定。但是，很多投资者有意或者无意中把财富分开成不同部分。如果其投资增值高，就会当公家的钱（house money）来开始冒更高的风险，而不再当做自已的钱来对待。
3）稳固理论（Anchoring）﹕按照逻辑而言，投资者应该以现在的价格和期望来做投资决定。但他们常注视以前的价格，像在以前购买股票时的价格。因此，如果把资金转换到别的机会，即使投资者能赚高的利润，他通常不想在有损失时卖出股票。
4）转移损失（Loss Aversion ）﹕在合理的状况下亏损的风险和赚钱的机会，这两者应该占同等地位。但是投资者常双倍地重视去避免亏损。换句话来说，若接受50%机会损失100元，大多数人会要求50%机会去获得200元。这样也许可以解释为什么投资者习惯上要求股票的回收率比债券高，比其本身指定的风险率高，因为债券有稳定和可预料到的回收率，使其价值提高。
现在的投资环境比以前更先进和难预侧，也许会变得混杂。对投资者而言，成长和资产保护都是最重要。因此，投资错误是不可预料的事。
下例几个投资观念可以帮助避免一些常见的错误﹕1）分清楚财务目标和期限。2）了解投资项目。3）常留意市场和经济的倾向。4）投资是否和目标一致? 5）分散投资来减少风险和增加收入。6）明了最新的税法。7）保持长期投资。8）除去不适宜投资目标的项目。9）重新投资的利息和股息来增加收入。
建立财富的过程需要忍耐，规律，知识和允份的基本投资认识。在计划或者做重要决定时，让投资反映出预先良好的计划而不是投资错误的反应。
Smith Barney 不提供税务咨问，这方面请就教于你的税务顾问。
Smith Barney 是Citigroup Global Markets Inc.的一个分支和服务商标，是SIPC的一员。 ◇
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