【大紀元6月29日報導】(中央社記者錢怡台北二十九日電)外資券商雷曼兄弟今天宣布調降今年亞洲除日本以外地區整體經濟成長表現，由於世界各國需求減弱，可能使得區域內國家總出口為負成長，加上油價持續上揚損害亞洲以及全球對於亞洲區電子產品的出口需求，雷曼兄弟將亞洲區域今年國民生產總值成長預測，從6.7%調降至6.3%。
三週前雷曼兄弟發表研究報告指出，因為油價再度上漲、全球電子產品需求未見明顯復甦及刺激中國成長的因素逐漸減弱，亞洲除日本外的地區經濟成長可能低於預期。
但雷曼兄弟認為，中國第二季經濟似乎並未下降，仍維持與上一季相當的9.4%成長率。其中與官方GDP最相關的工業生產資料，4月份到5月份的年成長率也與上一季相同，達到16.3%。雷曼兄弟預測中國經濟減緩的時間點應該會較其他國家遲，約在第三季才會出現。
中國強勁的成長掩飾供過於求的經濟問題，多年來的過度投資導致許多上游產業產能過盛，尤其是工業材料及用來生產資本密集產品的機械設備。雷曼兄弟表示，這些產品最大的需求是來自房地產市場，當房市冷卻時，問題就會出現。
面對供過於求的問題，中國卻採用減少進口、增加出口、削價的方式來解決，而不是減少生產。但國外需求疲乏及保護貿易聲浪，將有可能限制中國將產能過盛的產品外銷，迫使中國減少生產，雷曼兄弟認為中國GDP成長未來將會下降，但目前很難準確預測何時會發生。
中國因產能過盛使通漲放緩，今年1月到5月的貿易盈餘達到300億美元，幾乎超越2004年整年度的320億美元，今年1到5月的進口成長，則從去年同期的41%減緩至14%。 亞洲除日本外地區4月份總體出口年成長率從去年的27%減弱至今年的19%，並且還在持續下滑中。2003年當經濟合作發展組織各國 (OECD)需求減弱時，因為中國大量的進口，亞洲出口整體才未造成嚴重傷害，然而這次經濟合作發展組織各國需求減弱，連同中國進口需求減弱，將有可能使得本區的國家總出口為負成長。
雷曼兄弟表示，雖然最近亞洲貨幣貶值，但是幅度有限，不足以帶動衰弱的外在需求，本區的經濟成長雖然減緩，但相較其他地區強勁，美國經常帳逆差也依然龐大。全球對亞洲區主要出口的電子產品需求也尚未復甦。雷曼兄弟估計，亞洲出口領先指標由4月份為92.1，5月份為89.7，6月份則下修至86.8。
在油價方面，雖然此一區域已有效率地使用能源，但仍為主要石油淨進口國家。去年，各國家政府大部分以補助及減稅的方法來保護公司及消費者因高油價帶來的衝擊。然而今年因為油價持續的高漲，迫使亞洲各國政府收回補助。雷曼兄弟認為，油價高漲對成長及通貨膨脹的負面衝擊，已漸漸浮現。
雷曼兄弟認為這次經濟減緩是週期性而並非長期的，並且對於亞洲除日本外區的國家中期經濟維持樂觀，這個區域的經濟成長需要強勁的內需、貨幣升值、經常帳順差減少、區域經濟基礎大幅改善、低實質利率來支撐。
雷曼兄弟預期此區域寬鬆的宏觀政策將帶動內需，本區平均短期實質利率已下滑至自1995年來最低點。經濟基礎也大大改善，國際收支保持平衡，也有足夠的外匯存底。銀行及公司資產負債表在經過近8年來財務及企業改革也更穩健。貿易自由化、私有化及各行業的開放都使得本區變得更有競爭力。此外，中產階級崛起、快速都市化、工作年齡人口成長、年輕族群更樂意借貸及消費等，都是有助於本區發展的長期結構性因素，
短期內，週期性的放緩減低亞洲貨幣升值的壓力。雷曼兄弟表示，中期而言，將貨幣刻意低估並以同樣速度累積外匯存底，將會帶來危機，包括：保護貿易主義聲浪高漲、失去控制國內貨幣體制的能力、及中央銀行可能因為美元下滑導致資本損失慘重。
雷曼兄弟對於亞洲貨幣維持樂觀看法，並預測中國與馬來西亞將會捨棄目前採用的聯繫匯率政策，並預測本區將透過貨幣升值及強勁的亞洲國內需求，在減少美國經常帳逆差上扮演重要角色，雷曼兄弟預測2006年亞洲除日本外，總體經常帳盈餘將會從2004年的1860億美元縮小至1000億美元。
