【大纪元6月29日报导】(中央社记者钱怡台北二十九日电)外资券商雷曼兄弟今天宣布调降今年亚洲除日本以外地区整体经济成长表现，由于世界各国需求减弱，可能使得区域内国家总出口为负成长，加上油价持续上扬损害亚洲以及全球对于亚洲区电子产品的出口需求，雷曼兄弟将亚洲区域今年国民生产总值成长预测，从6.7%调降至6.3%。
三周前雷曼兄弟发表研究报告指出，因为油价再度上涨、全球电子产品需求未见明显复苏及刺激中国成长的因素逐渐减弱，亚洲除日本外的地区经济成长可能低于预期。
但雷曼兄弟认为，中国第二季经济似乎并未下降，仍维持与上一季相当的9.4%成长率。其中与官方GDP最相关的工业生产资料，4月份到5月份的年成长率也与上一季相同，达到16.3%。雷曼兄弟预测中国经济减缓的时间点应该会较其他国家迟，约在第三季才会出现。
中国强劲的成长掩饰供过于求的经济问题，多年来的过度投资导致许多上游产业产能过盛，尤其是工业材料及用来生产资本密集产品的机械设备。雷曼兄弟表示，这些产品最大的需求是来自房地产市场，当房市冷却时，问题就会出现。
面对供过于求的问题，中国却采用减少进口、增加出口、削价的方式来解决，而不是减少生产。但国外需求疲乏及保护贸易声浪，将有可能限制中国将产能过盛的产品外销，迫使中国减少生产，雷曼兄弟认为中国GDP成长未来将会下降，但目前很难准确预测何时会发生。
中国因产能过盛使通涨放缓，今年1月到5月的贸易盈余达到300亿美元，几乎超越2004年整年度的320亿美元，今年1到5月的进口成长，则从去年同期的41%减缓至14%。 亚洲除日本外地区4月份总体出口年成长率从去年的27%减弱至今年的19%，并且还在持续下滑中。2003年当经济合作发展组织各国 (OECD)需求减弱时，因为中国大量的进口，亚洲出口整体才未造成严重伤害，然而这次经济合作发展组织各国需求减弱，连同中国进口需求减弱，将有可能使得本区的国家总出口为负成长。
雷曼兄弟表示，虽然最近亚洲货币贬值，但是幅度有限，不足以带动衰弱的外在需求，本区的经济成长虽然减缓，但相较其他地区强劲，美国经常账逆差也依然庞大。全球对亚洲区主要出口的电子产品需求也尚未复苏。雷曼兄弟估计，亚洲出口领先指标由4月份为92.1，5月份为89.7，6月份则下修至86.8。
在油价方面，虽然此一区域已有效率地使用能源，但仍为主要石油净进口国家。去年，各国家政府大部分以补助及减税的方法来保护公司及消费者因高油价带来的冲击。然而今年因为油价持续的高涨，迫使亚洲各国政府收回补助。雷曼兄弟认为，油价高涨对成长及通货膨胀的负面冲击，已渐渐浮现。
雷曼兄弟认为这次经济减缓是周期性而并非长期的，并且对于亚洲除日本外区的国家中期经济维持乐观，这个区域的经济成长需要强劲的内需、货币升值、经常账顺差减少、区域经济基础大幅改善、低实质利率来支撑。
雷曼兄弟预期此区域宽松的宏观政策将带动内需，本区平均短期实质利率已下滑至自1995年来最低点。经济基础也大大改善，国际收支保持平衡，也有足够的外汇存底。银行及公司资产负债表在经过近8年来财务及企业改革也更稳健。贸易自由化、私有化及各行业的开放都使得本区变得更有竞争力。此外，中产阶级崛起、快速都市化、工作年龄人口成长、年轻族群更乐意借贷及消费等，都是有助于本区发展的长期结构性因素，
短期内，周期性的放缓减低亚洲货币升值的压力。雷曼兄弟表示，中期而言，将货币刻意低估并以同样速度累积外汇存底，将会带来危机，包括：保护贸易主义声浪高涨、失去控制国内货币体制的能力、及中央银行可能因为美元下滑导致资本损失惨重。
雷曼兄弟对于亚洲货币维持乐观看法，并预测中国与马来西亚将会舍弃目前采用的联系汇率政策，并预测本区将透过货币升值及强劲的亚洲国内需求，在减少美国经常账逆差上扮演重要角色，雷曼兄弟预测2006年亚洲除日本外，总体经常账盈余将会从2004年的1860亿美元缩小至1000亿美元。
