【大紀元8月13日訊】自由時報記者陳永吉／專題報導
美國經濟明顯出現降溫，加上Fed升息循環結束，債市多頭又有重新啟動的跡象。從歷史經驗觀察，債券殖利率通常會在Fed升息循環結束前觸頂，最近美債殖利率不升反降已預告了這樣的趨勢，加上美國景氣下滑勢必帶動全球經濟降溫，在全球通膨壓力也可望隨之降低下，債券的確是現階段不可忽視的潛力投資標的。
寶源新興債市投資長白傑夫（Geoff Blanning )認為，相較於美、歐與日本等成熟國家所發行的債券，新興市場債券不但擁有較高的債券殖利率，隨著新興市場經濟表現大幅超越已開發國家、債券信用評等獲得調升，加上低估的貨幣開始升值，若能採取「絕對報酬投資策略」介入，將可保護個人資產最重要的部位。
所謂「絕對報酬投資策略」，就是基金經理人以追求任何時點進場後未來12個月的正報酬為目標。由於債券本身不論配息率的高低都具有到期還本的特質，只要能夠掌握債券信用評等、匯率以及利率的走勢，即使不能作空，比起股票還是擁有較佳機會達成任何時點進場後12月出現正報酬的操作目標。
面對新興市場政府債券，若能仔細研判該國的財經數據便擁有較佳機率避開違約或爆發金融危機的事件，即使真正出現違約也可以在國際貨幣基金的協助下予以展延和償還其債務，風險性相對較低，故相當適合絕對報酬投資策略的應用。
新興債市的投資潛力主要有三，包括貨幣升值潛力高、利率收益比較高、債信調升機會高等「三高」優勢。只要能夠精準掌握新興債市的「三高」契機，便有機會創造良好的績效表現。
寶源認為，只能作多的絕對報酬投資策略的確較適合應用在債券市場上，而擁有債信、貨幣與利率等多項投資機會的新興市場債市更提供絕對報酬投資策略最好發揮的市場。
(http://www.dajiyuan.com)
