金融海嘯專欄(20090112)

【大紀元1月12日訊】 香港/中國篇

一．給中國經濟貢獻最多的廣東省面臨10年來最壞情況，受海外訂單減少所影響，該省去年就有62,400間企業倒閉，至12月底更有大約600,000名工人離開了廣東省。

二．東方航空(00670)去年經歷9年來第一次運載量倒退(客運↓5.4%，貨運↓5.6%)，反映國內經濟問題日益嚴重。東航業績在過去4年中便有3次虧損。

香港零售店舖形勢：

第一太平戴維斯的零售部門主管Nicholas Bradstreet預算由08年第四季至09年底：
a) 街頭旺舖租金和價格將分別下跌30%和38%
b) 由巨型發展商所控制的高級和一般商場的租金分別走低5%和10%

08下半年到港遊客(貢獻07年總零售額的20%)按年並沒有增長，而根據萬事達信用卡指數，香港消費者信心於第四季跌穿了50點水平。

本港街舖價值於第四季已開始走下坡：

亞洲篇

一．美林量化選股分析結果顯示，亞太區(除日本)仍以選擇防守股至上，如電訊、日常消費和公用股。

二．日本建築公司大東建託的12月訂單年比減少20%，遠差於預期。此外，TDK預測本年度將會是7年來首回錄得虧損，而體育零售店Xebio的高爾夫球用品銷路亦同樣令人失望。正是「各(行業)有各苦」！

三．澳洲08年葡萄酒出口下滑18%，乃有史以來最差。

2008為泰國「破紀錄」的一年：

1. 一年內出現最多個首相
2. 沒有任何行業(股票)有正回報
3. 企業總盈利最高的一年
4. 盈利下調比例為15年最高
5. 最大海外資金淨流出
6. 撇開通脹效果，SET指數跌至20年新低
7. 歷年來最高的7%股息率(97年為6%)
8. SET有12%盈利收益差額，為中位數以上的4個標準差
9. SET的7倍市盈率為98和01兩年以外最低
10. SET的0.9倍市帳率為98年以外最低

國際篇

一．大摩以「Unhappy New Year」來形容美國經濟情況，並估計當地失業率今年將攀升至9%，而美國隨時有可能推出「10,000億美元救市計劃」。

二．戴爾(Dell)開除1,900名於愛爾蘭廠房工作的員工。

三．全球對沖基金08年的平均回報下挫歷來最多的18%，基金經理大多「捉錯市」，當中Ospraie及Tontine等公司已結清基金，而Tudor和Citadel則禁止投資者贖回。

四．美國零售業岌岌可危：Macy’s、Gap、Target和Neimen Marcus的12月銷售分別下滑4%、14%、4%和28%，而Macy's更打算關閉多達11間店舖；沃爾瑪調低第四季盈利約10%。 ◇

八大經濟預測（第二回）

債券巨企Pimco的始創人格羅斯(Bill Gross)稱：

a) 08年的300,000億美元資產值蒸發(包括股票、房地產和商品等)不能盡算在次按頭上，因為整個借貸槓桿效應問題其實已累積了很多年；

b) 奧巴馬難以在短期內扭轉由於半個世紀以來一直過份舉債所帶來的後遺症；

c) 由私企風險轉移到政府信貸(如政府保證兩房還款能力及入股各大企業等)風險，結果是未來公司的盈利增長緩慢和毛利率下降；

d) 只適宜投資在高質素的企業和資產；

e) 復甦路線變化莫測。

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