牛刀:中国房价泡沫破裂 软着陆还是硬着陆?

牛刀

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【大纪元2012年09月15日讯】中国房价泡沫走到现在,已经到了了断的时候,到底是软着陆还是硬着陆?

何为软着陆?

比方说日本,房价出现断崖式下跌,回到与城市居民收入相均衡的状态。比方说,中国的鄂尔多斯房价从2万元直落到3,000元,跌去85%,这就是软着陆。从金融学上说,房价上涨是在创造货币,所以,货币越来越多,也就是钱就越来越不值钱,说通俗一点就是通胀,说的学术一点就是货币贬值。而房价下跌,是在回收货币,货币回收的越多币值就越稳定,随着超发的货币回收完毕,房价就降到位,体现真实的购买力。这种真实价格出现回归,就是软着陆。

软着陆的好处是,这个经济体可以自行修复被房价泡沫破坏的肌体,恢复城市居民的消费力和消费热情,从而拉动生产,促进经济的持续繁荣。市场的表现就是制造业繁荣,带来真正的就业,并迅速为全社会创造财富。而房地产本身并不能直接创造财富。软着陆的坏处是,一是一批在房价泡沫严重的时候买房人将会出现断供,危害小部分居民正常生活。二是开发商有一批倒闭,债务问题影响金融体系安全。三是产能过剩无法消化,影响某些相关产业。这些都应该积极面对。

何为硬着陆?

继续维持泡沫,一直到出现债务危机,名义价格下跌不大,继续以新泡沫掩盖旧泡沫,那么,货币越来越多,继续贬值。如果是30年前可以这样做,但是,因为中国已经改革开放,与全球经济保持不可分割的关系,那么,人民币的对内的长期贬值,所积聚的贬值效应都将反应在与其他货币的交易上,同时影响国际贸易。国际资本不是傻子,在许多市场特征出现后,国际资本将对人民币期权套利。这个时间节点,很可能出现在swap结束时。

这个时候发生的就会是金融风暴。

我曾经反复讲过,人民币只有两种选择:一种是直接将汇率直接调到底,可迅速击溃东南亚各国货币,将制造业生机重新复苏起来,那么,全球很多国家的没有走的制造业可能继续留住,自己国内的中小企业才能恢复生产;还有一种就是宣布实行人民币汇率自由浮动,由企业直接结汇,国家不再承担结汇的职责和人民币的定价事务,因为市场自由定价,原来人民币的定价体系自行消除。这样,央行也不承担汇率损失或者盈利。

如果人民币汇率到达8.2区间,相对人民币平价购买力而言,房价已经回到2005年。如果达到16元区间,大家想想是什么结果?这就是硬着陆。

(转自作者博客;责任编辑:张顿)

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