【大纪元2013年11月27日讯】（大纪元记者张凡编译报导）一方面经济增长乏力，另一方面资产泡沫又重新抬头，如何平衡这一对矛盾，让多国央行感到像是在走高空钢索：在解决一个问题的同时，会加剧另一个问题。
在日本，扭转经济颓势，是央行的一大难题。在和通货紧缩抗争20年之后，本星期，日本央行承认，到2016年3月达到2%通货膨胀的目标，可能难以实现。10月份日本央行的政策委员会会议记录显示，在9名政策制定者之中，有三位怀疑这一目标能够实现。
在利率接近于零的环境中，多个国家的央行，包括美联储、日本央行、英国央行，都采用了大举扩张资产负债表的方法，以抗衡通货紧缩的威胁。这些央行大举发行货币收购资产，其中主要是债券资产。这一措施，就是通常所说的量化宽松。
然而这一措施也产生了一些潜在的问题。量化宽松不但带来潜在通货膨胀的风险，而且造成资产价格膨胀，达到了形成新的泡沫的程度。
此外，本年早些时候，美联储只要稍微威胁放缓债券收购，就会造成市场波动。虽然央行对资产负债表的规模感到担忧，他们也不希望看到市场的波动。所以央行更加注重前瞻指导，并且许诺量化宽松在短期内不会结束。美联储和英国央行都制定了一系列的经济指标，只有达到这些指标，才会考虑紧缩货币供给。
这一方针，使得已经高涨的资产价格进一步膨涨。
与此同时，货币的升值也成为一大难题。澳元的升值已经威胁到澳州的制造业，但澳洲央行又不愿进一步削减利率，担心会使本国高涨的房价进一步飙升。
欧洲央行同时也在应对欧元的上涨。投资者认为欧元区的量化宽松已经接近尾声，带动欧元走高。
英国央行也担心，英镑的坚挺削弱了宽松货币政策的效果。同时，经济增长的加快，和住房价格的上涨，令人担心英国央行正在酝酿着新一轮的住房泡沫。
英国央行正考虑实施谨慎的宏观管理。英国央行总督要求议会授权在住房市场出现泡沫时，限制银行发放贷款的额度。
联储的政策，需要把握微妙的平衡。除了量化宽松以外，央行采用的方法还包括对市场的前瞻指导、其他干预性的通报、以及谨慎的宏观管理。然而所有这些措施都存在局限性。而且，从长远来看，量化宽松不可能永远持续下去。
（责任编辑：李缘）
