【大纪元1月7日报导】（中央社台北7日电）美国联邦准备理事会（Fed）副主席叶伦（Janet Yellen）出任联准会主席人事案今天获参议院表决过关，可望于2月1日走马上任。以下是叶伦主要政策挑战：
●膨胀的资产负债表
联准会3轮量化宽松之后，资产负债表膨胀到空前的近4兆美元，远超出联准会在较正常时期的1兆美元。
部分人士担心，国库券、房贷担保证券等债券恐推升未来几年的通货膨胀，并造成难以察觉的市场紊乱与资产泡沫化。
联准会上月中宣布，本月起将把每月购债规模从850亿美元缩小到750亿美元，分成美国公债400亿美元和房贷债券350亿美元。
叶伦的难题将是如何逐步缩减购债，但又不影响金融市场，或中断过去几年间所看到的脆弱经济复苏。
●利率上升
联准会主要政策工具联邦基金利率，自从2008年底金融危机最严重时期就已趋近零。联准会最快2015年才会首度祭出政策紧缩政策，不过若通货膨胀或失业率水准与预期不符，也可能改变时程。
联准会表示，只要失业率降到6.5%，且通膨率不超过2.5%，就会维持利率不变；不过如果投资人预期利率攀升的时间点早于联准会打算，各项借贷成本升高，就会绊倒经济。
联准会虽然会发布预测与失业率门槛，金融市场偶尔会质疑联准会政策走向的可信度，而叶伦现在就必须带领主导市场预期。
●失业率，通膨（与反通膨）
目前各界都认为失业率太高、通膨率太低，因此联准会能相对自在地维持宽松货币政策。
如果雇用增加的情况更加确定，而在此之前，通膨也缓和下来，决策者将面临是否加强振兴方案，来遏止通货紧缩并提振劳动市场的问题；不过如果通膨高到逼近联准会的2.5%门槛，就算失业率比希望的水准高，决策者仍可能被迫紧缩政策。
联准会或许会首度提高支付给商业银行存放在中央银行的超额存款准备金的利率，叶伦面对的问题也可能因此更为复杂。提高银行准备金利率理应可以阻挡银行准备金涌入市场，遏止通膨高涨，不过这种工具还没经过考验。
●较长期的退场策略
联准会将必须缩减资产负债表到较正常的标准，不管方式是透过出售资产还是干脆让债券到期。愈快降低持有资产，货币政策就会愈紧缩，市场吸收资产的压力也会愈大。
不过联准会或许还有更敏感的课题需要面对，因为缩减资产负债表或将导致亏损，定期付给美国财政部的款项得因此暂停，这会让政治人物有机可乘，大肆批判联准会。
