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[行家谈] 脱欧机制触发—有风险但不必惊慌

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【大纪元2017年04月13日讯】有些人可能将脱欧第50条条款描述为俄罗斯轮盘(俄罗斯轮盘:一种危险的自杀式玩命游戏),当脱欧的触发器被拉动,有可能一切都好,但也可能带来一些凌乱。在谈判开始进行,并达成一些协议之前,我们不知道会发生什么。但对于住房市场来说,不确定性似乎不是什么好事。

住房市场方面,脱欧机制的触发将不会导致市场短期内的变化, 因为大多数的需求来自国内市场,而国际买家仍然受益于较弱的英镑,弱英镑带来的折扣将弥补他们认为可能存在的风险。事实上,前财政大臣乔治.奥斯本(George Osborne)在脱欧公投前预计房价将在两年内下降18%,现在看似乎错了。

英国的房价仍在上涨,伦敦也同样继续增长,房价对脱欧并不十分敏感。大多数预测报告,包括预算责任局(Office for Budget Responsibility)也预计价格将继续上涨。在所有预测中预算责任局预测的增长最大,预期今年价格涨幅为6.5%,而在2018年则进一步上涨4%,但这是基于英国在面临硬脱欧之前作出的假设。汉普顿国际(Hamptons International) 预测在2017年的增幅为1.5%,2018年为2%。因为仍有很多不确定因素,预测给出的幅度普遍较大。中期内决定房价的因素主要通过脱欧谈判的结果是否对英国经济(特别是就业)有较大影响来判断,因为后者将决定住房市场价格和交易活动。

图1.房价仍在上涨

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在最坏的情况下,市场将对英国脱离欧盟后的经济增长能力失去信心,特别是如果欧盟实行了高关税壁垒。这可能会导致英镑进一步下滑。虽然这应该有助于出口,但是由于房价上涨,大多数家庭的生活水准将下降。 如果市场对英国经济失去信心,政府将难以通过在市场上销售债券来筹集资金,其结果将会使利率上升。虽然这将有助于提振货币,并减小通货膨胀,但如果市场和投资者继续对英国潜力的失去信心,那就会很糟糕。

利率和劳动力市场是房地产市场最重要的驱动因素,如果不确定性影响就业投资和利率,房产被迫出售的可能性将增加,房价将下跌,房主们将受到打击。

当然这是最糟糕的情况。如果经济处于低迷状态,那么英国央行不太可能会考虑过早提升利率,因为在经济需要消费和投资拉动的时候提升利率,会抑制消费和商业增长,这将令所有人不安。央行已经表示,至少在短期,他们只会考虑当通胀过高时才会加息。

投资者可能也想了解英国经济的长期表现。短期内,新贸易协定可能会导致一些经济调整,但从中长期来看,英国在脱欧后可能会受到较少的管制,因此更灵活的经济体使英国能够更快地对不断变化的形势作出反应。这一优势有助于提高其潜在增长。

没有人知道谈判的结果是什么,但短期内,离开欧盟的不确定性和过渡成本很可能会抑制英国经济增长的步伐,并导致金融市场的一些波动。但从中长期来看,经济将会继续发展。虽然经济可能最终会小于英国留在欧盟时的情况,但这并不意味着它将陷入衰退。英国作为七国集团的第四大经济体,更不会突然下降到一个较低的水准。◇

文| Fionnuala Earley   译|太平  责任编辑:明曦

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