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摩根士丹利:澳优质股溢价5年最低 创增持好时机  

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【大纪元2017年04月21日讯】(大纪元记者伊莲澳洲悉尼编译报导)持有澳洲最优秀公司的股份通常意味着需支付不菲的溢价。不过,目前澳洲顶级企业的股票价格走低,投资者有机会以低于正常溢价的成本购入优质股

据悉尼晨锋报报导,优质股的高市场值通常迫使投资者在优质和价值之间进行取舍——要么高价购入拥有稳健商业模式和资产的顶级公司的股票,要么选择性价比好,换言之市盈率相对低的股票。但知名投资银行摩根士丹利(Morgan Stanley)发现,目前澳交所优质股的市值溢价低于其五年平均水平,因此,投资者可在无需全额支付正常溢价的前提下,购入Star Entertainment Group和Trade Me等一流公司的股票。

Steven Ye所领导的摩根士丹利团队在最近的一份投资者笔记中列出了优质股的投资机会,这在部分程度上是通货再膨胀交易的结果,这导致了在过去一年澳洲股市出现“垃圾股”表现胜出优质股的罕见现象。

摩根士丹利根据盈利能力、基本面稳定性、股息支付和安全性排名,将优质股定义为那些公司排名在前四分之一的股票,而垃圾股则定义那些公司排名在后四分之一的股票。

澳交易所优质股的前瞻性市盈率约为18倍,而垃圾股的则为16.6倍,差幅仅为1.4。 如果考虑优质股的市场权重,差幅甚至更小。摩根士丹利解释说,这意味着ASX中,目前的许多优质股表现出价值型股票特征,从允许投资者可将两种投资方式结合起来。

这是非常实用的投资策略。因为优质股基本属于防御型股票,能给投资者带来稳定的现金流红利,但在股市繁荣期表现平平。但另一方面,优质股在市场高风险周期表现出色,能从市场情绪低落中受益。

相比之下,价值股往往在利率上升期表现出色。

摩根士丹利认为:“因此,在优质型和价值型方面表现良好的股票,在理论上应该能更好地与利率风险隔离。自1995年以来,拥有优质型和价值型股票特征的股票表现胜过其他股票。价值型特征有助于应对通货再膨胀,而优质型特征则可以抵御经济放缓或紧缩。”

与摩根士丹利持相同观点的还有Bennelong Australian Equity Partners的高级分析师Neale Goldston-Morris,他在该公司上个月的投资者简报中指出,虽然通货再膨胀交易基本上按自己的轨道发展, 但这也导致优质股被低估。他对投资者表示:“优质股的溢价在很长时间以来正处于最低水平。”

根据摩根士丹利的数据,兼具优质型和价值型特征的股票包括:赌场运营商Star Entertainment Group、黄金矿业公司Resolute Mining、零售商Super Retail Group和在线分类公司Trade Me Group。

具备优质股特征的股票包括:Goodman Group、 GPT Group、 Sonic Healthcare、Charter Hall Group 和 BT Investment Management。

摩根士丹利把上述股票均列入增持类别。

责任编辑:尧宁

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2017-04-21 3:22 PM
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