【大纪元2021年04月19日讯】（大纪元记者刘毅报导）中国华融资产管理股份有限公司（中国华融、华融）近来因债务问题引发了流动性风险，其美元债创纪录下跌引起市场关注。有业界人士认为，大陆债券市场已经发生了变化，当局已经不再对央企所发债券兜底，国企将成为最大债券违约源头。
中国最大的不良债务管理公司华融表示不能在3月31日最后限期前发布2020年业绩后，有报导披露该公司财报误期是因为其重大财务重组计划，由此引发了与该公司相关债券本月下跌。据悉，华融债券的价格已跌至历史新低，部分华融债券每1美元面值价格已经跌到80美分以下。由此引发了投资市场对大陆债券市场影响蔓延的担忧。
据彭博报导，尽管华融表示能获得流动性而且正按时付款，但债券价格暗示，投资者正为重组可能性做准备，这将是中国自1990年代后期金融危机以来最为重大的一次。无论是否真会重组，华融债券下跌显示了大陆信贷市场的历史性转变。随着中共当局减少对信用状况较弱借款人的支持，国有企业将取代私营企业成为中国最大的违约源头。
惠誉评级分析师Shuncheng Zhang称，随着国企成为主要压力源，中国信贷市场正进入一个新时代。无论华融结果如何，当局都可能允许国有部门更多违约。
穆迪投资者服务公司分析师Ivan Chung表示：“新思路是只要不造成系统性风险，就不一定需要纾困。预计未来会出现更多国企违约，但可能集中出现在财力较弱的地区，以及历史遗留债务及劳动力负担较重的部门。”
惠誉评级数据显示，2020年国有企业795亿元人民币（121亿美元）境内债券违约，规模创最高纪录，占境内债券违约规模比例从前一年的8.5%升至57%。2021年第一季度，这个比例进一步升至72%。
面对华融危机，路透社16日表示，中共当局已经对金融部门下达指令：不要对华融抽贷并准备对华融进行相关支持。
但是，财新网旗下《财新周刊》主编凌华薇在12日一篇评论文章中公开谈及华融破产的可能性。凌华薇表示，华融并非银行，其涉及的基本都是机构投资者，如果破产，比银行好办得多。如果股东层面解决不了问题，公司资不抵债，推进债务重组乃至破产也是一种可能的结局。
更有知情人士透露，华融大股东中共财政部正在考虑将股权转让给中央汇金，不过这只是处置华融的方案之一，存在变数。
彭博行业研究分析师Dan Wang对此表示：“如果能实现这笔交易，可能会提高向华融提供财务支持的灵活性，但这也表明华融债务风险可能远超市场先前预期。”
海外财经评论人士王剑对此表示，华融的状况《华尔街日报》等西方媒体已经开始报导，而这种报导揭露了华融等大陆企业的发展扩张不是依靠企业经营，而是依靠借贷发展起来的，海航也是如此。这就造成了一个问题，海外的投资者了解了大陆这些公司的真相后，就不会投资给这些企业，甚至会导致中资在海外发行的债券无人问津。
华融前身是成立于1999年的中国华融资产管理公司，是一家央企，为处置工商银行的不良资产专门而设立，于2015年10月30日在香港联交所主板上市，是一家集银行、证券、信托等金融牌照的大型金融集团。在其前董事长赖小民被查之后，该集团接连爆出债务危机。
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