【大纪元2024年02月20日讯】施罗德投资联席主管及集团首席投资总监Johanna Kyrklund表示，金融市场在经历2023年底的强劲回升后，各类资产目前的估值似乎正处于略高水平。该行仍然维持美国经济将实现“软着陆”的基线预测，但这种情况已在很大程度上反映到债券市场对股市水平、信贷息差，以及减息幅度的预期之上。
Kyrklund指出，要迎来崭新投资机遇，市场格局免不了“洗牌”，而挑战自然是瞬息万变的市场形势。2024年将有40个市场举行大选，除了地缘政治环境紧张，各国央行亦正处于“实现经济着陆”阶段。鉴于现金利率开始下降，她对投资者的忠告是在维持投资之余，亦应采取灵活策略，以驾驭不同市况，并把握适时出现的入市机会。情况就如啤牌游戏那样，当下张牌到手，局势可能已截然不同。
在2023年第四季，投资者忧虑美国联储局进一步加息，但施罗德坚定地认为，利率已到达见顶横行的阶段。在投资者急于消化联储局转向预期的情况下，三个月对于债券市场而言已是一段很长的时间。
鉴于美国当地就业率处于较高水平，Kyrklund预料联储局并不会大幅减息。尽管通胀持续朝着正确的方向发展，且工资增长已见顶，但现时谈论联储局将大幅减息似乎仍为时过早。因此，该行已沽出组合中的长债，并看好令孳息率曲线变斜的资产，从而把握利率下调带来的获利机会。
考虑到联储局对选择强调通胀降温而非就业状况紧张的可能性，施罗德料美国即将陷入经济衰退的风险仍然较低。因此，该行认为在债券与股票之间，这种情况对后者是较为有利的。
新兴市场方面，该行指不少国家采取的政策较为正统，这使当地债券市场处于良好状况，而且具备进一步减息的空间。因此，施罗德看好新兴市场本地货币债券。
施罗德认为，中国在应对房地产市场的同时面临着通缩压力。尽管出口周期具有一定的上行潜力，考虑到其经济规模及西方保护主义抬头，中国不能依赖重商主义。至于日本，Kyrklund表示为摆脱长期通缩困扰，日本仍在实施刺激经济政策，但其政府债务水平高企或会对紧缩政策造成阻碍。@
责任编辑：陈玟绮
