【大纪元2024年04月04日讯】（大纪元记者张原彰台湾台北报导）全球通膨数据似乎正从高峰回落，各国央行今年皆有结束升息循环的计划。以美国联准会（Fed）而言，仍维持今年降息3码的预估，市场认为6月就会开始；不过，向来跟随美国利率政策方向的台湾，与长期维持负利率的日本，此时却出现不同于“降息”的决策，背后原因值得探讨。
Fed自2022年初启动升息循环以来，已累计升息高达11次，调高利率21码（5.25个百分点），美国政策利率已达到5.25%~5.50%区间，是23年来的高点。
历经两年多的时间，Fed的升息循环有望在今年暂时告一段落，Fed在3月21日联邦公开市场委员会（FOMC）的利率点阵图，对于今年降息的预估，仍维持3码幅度，市场估最快6月就会降息。不过，美国最新制造业PMI（采购经理人指数）与小非农新增就业等指标皆强劲，也在打压市场对Fed的降息预期。
不过，并非所有央行都与Fed同调，由升息循环转为降息。日本央行在今年3月19日睽违17年首度决议升息，终结负利率时代；台湾央行则是睽违10年升息，幅度为半码，与日本央行符合市场预期不同，台湾央行这次跌破外界眼镜。
Fed的决策取决于美国经济
中央大学经济系教授吴大任接受《大纪元时报》采访时表示，Fed对利率政策的态度模棱两可，尽管宣称今年降息，但没有明确执行时间表，市场虽预期6月降息机会高，但最终还是取决美国经济状况。
美国2月消费者物价指数（CPI）为3.2%，略高于预期，市场原先有声音指出，可能导致Fed延缓降息或缩减降息幅度，但最终没有发生。
他说，美国经济表现强劲，如果物价没达到Fed设定的目标，通膨还在反复不定，的确会冲击Fed今年的降息规划。
不过，吴大任说，即便Fed无法在今年达成通膨降到2%以下目标，但因为美国已维持高利率一段时间，货币政策的递延性正在发酵，对经济带来的影响正逐渐浮现。
他说，Fed特别关注就业指标，美国去年上半年失业率维持在3.5%左右，但在今年2月达到3.9%，预期在第二季可能突破4%，甚至上看4.5%。如果失业情况升温，Fed很可能被迫降息，目前预估时间点可能发生在6月。
吴大任说，Fed就算在6月降息，仍需要时间才可刺激到经济，预期到第四季消费动能才会复苏。
另一项因素是，他说，美国年底要总统大选，虽然高通膨让民怨四起，但长时间的高利率又让民众不愿出门消费，连带影响到就业，预期拜登政府会透过降息刺激经济，“控制物价还是处理就业问题，想必是后者对选情的帮助比较大。”
台股太热 央行有意为市场降温
至于台湾央行意外升息，吴大任说，过去在经济较不理想的阶段，央行也不会冒然升息，因为会打击工业生产，特别是民众会增加房贷支出，影响内需消费。
他说，如前述美国第四季经济好转，代表前三季台湾出口难有好表现，制造业接单情况不理想，营收下滑，如果有融资需求，面对走扬的利率带动成本走扬，会影响后续投资意愿，“这时候升息，对消费跟投资都不太有利。”
他说，央行这时出手，应是有鉴于股市太热，大家投资心态或投机心态太浓厚，因此透过升息为市场降温，同时抑制房市上涨力道。
吴大任说，很多上市柜公司经营情况较去年衰退，但股价没有反映基本面，连台积电都有这种情况，更何况是传产，这代表股市目前估值过高，背后有很大风险。
他说，如果不处理投机行情，未来若出现大幅度反转，对经济的伤害更大，届时央行再升息的空间就会变小，央行可能是在替自己预留更大的政策空间。
不少金融业认为，央行的升息动作可能不仅于此。富邦金（2881-TW）首席经济学家罗玮日前在法说会上表示，升息半码对电价调涨带来的通膨抑制效果有待观察，市场对于6月可能再次升息的预期进一步升温。
日本仍维持货币宽松基调
至于日本结束负利率时代，吴大任说，日本央行升息幅度不大，仍维持货币宽松基调，这让日币继续维持弱势，“现阶段日圆维持弱势，对日本经济比较好。”
他说，弱势日圆比较有机会吸引国外资金投资，加上日本国内消费动能不足，需要外国观光客去刺激日本的经济，便宜的日圆成为外国人赴日旅游的一大诱因。
“日本重新回到负利率，我们无法完全排除这个可能性。”吴大任说，日本今年应不至于再升息，这还牵涉日本资金是否由美国回流日本，是复杂的美日关系，再加上如果美国降息，日本可能还要维持美日汇差，“日本经济情况如果不理想，可能还是会再降息。”◇
责任编辑：陈玟绮
