【大纪元10月4日讯】(自由时报记者黄美惠╱专题报导)看看今年全球主要股市前3季表现，不少去年来一路抱着股票的投资人，心都凉了一半，怎么去年赚的今年却赔掉不少？但行情总在绝望中诞生，在美国总统大选、传统旺季加温，投信投顾业者认为第4季美股可望带动反弹，而新兴亚洲还是最被期待的当红炸子鸡。
美国大选 历来多涨
美、欧、亚股去年联手惊涨，美股3大指数大涨25~50％，费城半导体指数暴涨75％；欧股向来表现温吞，但英、法、德等主要市场也上涨13~37％；亚股更是火红，平均涨幅狂飙40％以上。
但今年来统计至9月30日的收盘指数，除了菲律宾、印尼、新加坡等股市仍维持2位数成长外，其余不是微幅上扬，就是处于负报酬状态，让心急投资人只能寄望第4季行情。
回顾第3季全球市场，美国3度升息，国际原油创历史新高，美国经济亦面临成长趋缓，股市呈现先跌后涨的态势；而全球债市虽在季初因升息出现拉回走势，但因全球通膨控制得宜，加以避险资金挹注，整体表现稳定。
美国总统大选可望拉开第4季美股庆祝行情：美国联准会（Fed )自6月底启动升息，至9月底利率水准来到1.75%，市场解读Fed主席格林斯潘谈话，确认渐进式升息态度不变，惟Fed褐皮书显示制造业持续改善，但经济成长已有趋缓现象，市场预料经济成长在明年将更加和缓。
汇丰中华投顾总经理李哲宏指出：“美国市场杂音仍多，主要还是总统大选、原油价格飙涨等不确定因素，OECD日前调降美国今年GDP成长率预估值至4.3%，低于前次4.7%，我对美股相对倾向保守。”
尽管如此，富兰克林投顾、荷银投顾、景顺投信等业者，仍看好美股第4季走势，根据统计，1945年以来总统大选当年，美股年平均报酬约14%，且涨幅多集中在第4季及第1季，以目前指数涨幅表现观之，相当值得期待。
远东大联投信分析，这次选战民主党、共和党竞争激烈，双方经济政策除直接影响美国未来景气力道，还将牵动全球股市。
但根据历史经验，不论是谁当选，维持金融市场稳定，都列为首要目标，故选举当年或选后1年，美股都有庆祝行情。
至于油价问题，富达投顾研判，根本因素在于供需失调，虽不能轻忽油价产生的影响，但原油产能增加，油价拉回修正是迟早问题，面对10~12月的传统旺季，对美股似不必悲观以待。
新兴市场 资金回流
新兴市场当红炸子鸡，可列为攻击部位：新兴市场今年来经历各项利空冲击修正，特别是4月中旬以后，亚股受中国宏观调控重创，遭逢无情抛售卖压，将今年第1季、乃至于去年涨幅回吐殆尽，与去年凶悍涨势相较，可谓猪羊变色。不过，第3季以来，新兴市场的投资价值再度浮现，并陆续吸引国际资金回流。
宝源投顾研究部经理林鸿胤指出：“许多亚洲企业盈余预期及股票评级遭到调降，股价都已先行反应，包括台湾、南韩等领导企业浮现投资价值，配合旺季国际订单回流、MSCI题材，第4季上攻潜力大，可加入攻击部位。”
亚洲出口数字持续亮丽，显示美国、中国需求仍然强劲，各国也以宽松货币政策为经济成长护航，重要的是亚股平均本益比达历史低档8倍左右，李哲宏说：“虽然高油价、升息延缓成长，但亚股是第4季股票型基金布局的最佳市场。”
富达投顾协理谢诚晃分析，油价问题对通膨影响已相对较轻，但亚洲各国消息好坏参差，建议在相对有利时点分批承接，或以区域基金介入为宜，积极型投资人亚股可占资产配置4成，稳健型则不宜超过2成。
欧元区稳健步伐，适合为核心资产：过去1季里，英国央行为对抗通膨，持续升息，使得利率攀至4.75%，股价表现虽见区间整理，但普遍优于欧元区国家；而欧元区股价也一度面临原油价格攀升压力，未来欧洲对美国、日本出口能否继续成长，将是复苏扩张的重要指标。
景顺投信分析，受全球经济趋缓影响，欧元区各项指标亦面临考验，欧洲采购经理人指数在油价攀升、经济趋缓担忧下，8月指数由54.7下滑至53.9，而失业率过去4个月来均维持在9%。
汇丰中华投顾指出，欧盟东扩后，新欧盟成为全球最大经济体，将刺激经济成长并创造大量就业，提高欧盟的全球影响力，加上欧洲景气与企业获利周期，通常落后美国市场1年，国际研究机构推估，欧洲复苏步伐将在今年下半年至明年上半年加速推进。
U型反转 可望确立
分析师认为，欧洲采取先出口、后内需的景气循环模式，基于欧洲市场长期相对稳健、不易大起大落，适合做为资产配置中的核心资产，第4季可择优重点布局，建议投资比重约15％。
今年市场轮动明显，投资首重分散布局：JF怡富资产管理投资董事张慈恩说，今年来牵动市场的议题很多，如油价高涨、利率动向、美国大选、中国宏观调控、美国经济趋缓等，尽管利空效应已渐淡化，却仍是未来焦点。
整体来看，股市已在前2季大幅反映各项利空消息，若欧美主要经济体温和扩张态势获确认，股市可望温和向上呈U型走势，因此投资布局还是应以股市为重。
在不确定因素未褪下，第4季全球股市仍可能出现明显波动，张慈恩建议分散布局，以防御型的欧洲部位，搭配攻击型的亚洲、日本等，积极型投资人股票部位可拉至8成、稳健型6成、保守型5成左右。
