投资专栏(二十二)优先股是常被忽略的投资

Preferred Stock: An Income Investment You May Have Overlooked

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【大纪元11月2日讯】(本报按)花旗集团(Citigroup)旗下的史密斯巴尼(Smith Barney)财务证券公司投资副总裁黄杰源提供的<投资专栏>是帮助读者了解美国投资的环境和途径之一,应读者之需每月推出两次,若有任何疑问,欢迎来函报社或直接联系作者。电话﹕800-526-0829,ext.6282。或者网站:www.ssbfcs.com/eddie_hui。

  以固定收入为目标者,多半注重公债的选择。优先股(Preferred Stock)通常不在考虑的范围内。它被忽略的主因是大多数人对这种投资很不熟悉。

  最简单的解释,优先股就是具有公债特性的股票。每一股的优先股如同普通股(COMMON STOCK)一样,代表公司拥有权的一部分。但是它也和公债一样,有明确规定其应付股息的特点。优先股的价格,一如公债价格会受到市埸利率的影响而变动。如果利率上升,优先股价格就下跌﹔反之,若利率下降,优先股的价格就上涨。

  目前,评估债券等级而出名的独立公司如MOODY’s,STANDARD POORS和DUFF & PHEPS,也评估优先股,从投资等级(Investment Grade)之AAA级,到投机性高的BB或更低的级。就像公债一样,很多优先股也有被发行公司收回(Call)的可能。被收回或者买回的价格,等于发行价格。

  优先股很适合保守的投资者,也适合投机者,尤其是指偏重于成长股票(Growth Stock)之人。其原因是,正在成长的公司把某盈利再投资回业务上。若投资优先股,其固定的股息就可增加总投资的收益率。

优先股有下列几个好处

  收益率较高﹕通常一般人买优先股。和同一公司的普通股相比,其股息的收益率可高出一至三厘(目前平均为六到七厘左右)。股息是每三个月支付一次。一个普通用的策略,是买三个以上(不同公司和不同的股息支付月份)的优先股,会使每个月都有股息收入。

  流通性大﹕优先股在主要证券市场,场外市场(Over -the Counter)或者第二市场(Secondary Market)都可以买卖。使投资者因财务需求的改变而能随时调整其投资策略。优先股的发行价格通常是$25,$50或者$100。旧发行的优先股,其市价可能比原价高或者低,这要看当时的市埸利率情况而定。

  安全﹕优先股的股东和普通股持有者相比,享有优先分配得到股息的好处。若公司倒闭时,又先享有分配公司资产的权利。如果公司财务发生危机,公司的董事会有权先停付普通股的股息,然后才减少或者停止付优先股的股息。有一种“累积式优先”(Cumulative Preferred Stock)可以把暂时止付的股息累积下来,当公司业务好转时才全部付清给股东。

  不过,优先股的地位次于公债。若公司瓦解时,公债持有者先得到赔偿,其次是优先股的股东,最后才是普通股持有者。

  有一种称为“参与式优先股”(Participating Preferred Stock ),在公司营业特佳和普通股的股息大增时,董事长可以开会通过增加其股息。这种优先股的价格会比原价高。大部分的优先股是属于“非参与”(Non Participating),其股息数目不变,无论公司的普通股利息有多高。另外三种“浮动利率优先股”(Adjustable Rate Preferred Stock)是每三个月调整其利息﹕视国库债券(Treasury Issues 的收益而定。投资这种股票主要是为了跟得得上现时的利率。

  还有一种是“转换式优先股”(Convertible Preferred Stock),给予投资者资金增值的机会。这种优先股可以转换成一指定数目的普通股。不过,其价格的波动比“非转换式优先股”大,因此对重视股价稳定的人而言,不大适合于投资。

  Smith Barney 不提供税务咨问,这方面请就教于你的税务顾问。
  Smith Barney 是Citigroup Global Markets Inc.的一个分支和服务商标,是 SIPC 的一员。 ◇
(http://www.dajiyuan.com)

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