【大纪元11月2日讯】(本报按)花旗集团（Citigroup）旗下的史密斯巴尼（Smith Barney）财务证券公司投资副总裁黄杰源提供的<投资专栏>是帮助读者了解美国投资的环境和途径之一，应读者之需每月推出两次，若有任何疑问，欢迎来函报社或直接联系作者。电话﹕800-526-0829,ext.6282。或者网站：www.ssbfcs.com/eddie_hui。
以固定收入为目标者，多半注重公债的选择。优先股（Preferred Stock）通常不在考虑的范围内。它被忽略的主因是大多数人对这种投资很不熟悉。
最简单的解释，优先股就是具有公债特性的股票。每一股的优先股如同普通股（COMMON STOCK）一样，代表公司拥有权的一部分。但是它也和公债一样，有明确规定其应付股息的特点。优先股的价格，一如公债价格会受到市埸利率的影响而变动。如果利率上升，优先股价格就下跌﹔反之，若利率下降，优先股的价格就上涨。
目前，评估债券等级而出名的独立公司如MOODY’s，STANDARD POORS和DUFF & PHEPS，也评估优先股，从投资等级（Investment Grade）之AAA级，到投机性高的BB或更低的级。就像公债一样，很多优先股也有被发行公司收回（Call）的可能。被收回或者买回的价格，等于发行价格。
优先股很适合保守的投资者，也适合投机者，尤其是指偏重于成长股票（Growth Stock）之人。其原因是，正在成长的公司把某盈利再投资回业务上。若投资优先股，其固定的股息就可增加总投资的收益率。
优先股有下列几个好处
收益率较高﹕通常一般人买优先股。和同一公司的普通股相比，其股息的收益率可高出一至三厘（目前平均为六到七厘左右）。股息是每三个月支付一次。一个普通用的策略，是买三个以上（不同公司和不同的股息支付月份）的优先股，会使每个月都有股息收入。
流通性大﹕优先股在主要证券市场，场外市场（Over -the Counter）或者第二市场（Secondary Market）都可以买卖。使投资者因财务需求的改变而能随时调整其投资策略。优先股的发行价格通常是$25，$50或者$100。旧发行的优先股，其市价可能比原价高或者低，这要看当时的市埸利率情况而定。
安全﹕优先股的股东和普通股持有者相比，享有优先分配得到股息的好处。若公司倒闭时，又先享有分配公司资产的权利。如果公司财务发生危机，公司的董事会有权先停付普通股的股息，然后才减少或者停止付优先股的股息。有一种“累积式优先”（Cumulative Preferred Stock）可以把暂时止付的股息累积下来，当公司业务好转时才全部付清给股东。
不过，优先股的地位次于公债。若公司瓦解时，公债持有者先得到赔偿，其次是优先股的股东，最后才是普通股持有者。
有一种称为“参与式优先股”（Participating Preferred Stock ），在公司营业特佳和普通股的股息大增时，董事长可以开会通过增加其股息。这种优先股的价格会比原价高。大部分的优先股是属于“非参与”（Non Participating），其股息数目不变，无论公司的普通股利息有多高。另外三种“浮动利率优先股”（Adjustable Rate Preferred Stock）是每三个月调整其利息﹕视国库债券（Treasury Issues 的收益而定。投资这种股票主要是为了跟得得上现时的利率。
还有一种是“转换式优先股”（Convertible Preferred Stock），给予投资者资金增值的机会。这种优先股可以转换成一指定数目的普通股。不过,其价格的波动比“非转换式优先股”大，因此对重视股价稳定的人而言，不大适合于投资。
Smith Barney 不提供税务咨问，这方面请就教于你的税务顾问。
Smith Barney 是Citigroup Global Markets Inc.的一个分支和服务商标，是 SIPC 的一员。 ◇
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