【大纪元12月19日讯】自由时报记者王孟伦／专题报导
“快，外资调升某股票的投资评等，可以进场搭外资顺风车吗？”“怎么办？外资看坏台股，是不是要出脱手中持股了？”受到近年来外资大举买超台股影响，很多投资人喜欢把“外资报告”当作“股市明牌”，不过，外资报告琳琅满目、种类繁多，投资人除必须先了解、搞懂这些外资报告的真正意涵外，还需多看多比较，才能降低投资股市风险。
须掌握三大要点
所谓的“外资报告”，就是外资券商研究部门分析师提供给外资法人的研究报告，用以做为买卖依据。外资报告学问不少，市场上有人甚至会以外资报告内容作为炒股题材，如果不了解个中玄机，或没有仔细判断而贸然跟进，届时，惨遭套牢或亏损机会就非常大。以下是外资券商交易室主管建议投资人，外资报告必须掌握的三大要点：
一、解读投资评等的意义：
有时可以听到某些投顾老师或股市名嘴，以╳╳外资券商“推荐”或“喊进”某档个股，建议投资人赶快买进；但必须注意，这可能只是某外资分析师的“既有看法”而已，也就是说，该档个股原来的投资评等就已经是买进（buy )，并没有改变。
简单来说，除非外资分析师改变“投资评等”，例如“调降”或“调升”，如果评等相同未变，意义根本就不大。此外，每家外资券商的投资评等用语不太一样，等级也不尽相同，总归来说，可分类为买进、持有、卖出三个等级。
一位外资交易室主管透露，如果某档股票投资评等从“买进”调降为“持有”，这种调降动作其实意味着，差不多要出脱持股了，并非真的要投资人继续再抱这档股票。尤其在多头行情时，如果被调降为持有，意义和卖出几乎是相同的。
二、多比较其他外资报告：
因为外资券商不是只有一、两家而已，如果只有一家外资报告调降评等，不能过度解读整个外资圈都看空，还要再观察其他几家的看法。
国内规模较大的驻台外资券商约有十家左右，如果某档个股在短时间内被三、四家外资券商调降评等，通常会引起外资的连锁效应而卖出。
三、目标价仅供参考：
许多个股外资报告除列出投资评等外，还有目标价，但投资人如果照外资目标价来买卖进出股票，往往会事与愿违。这是因为，外资券商内部都有规范，若要将投资评等调高，前提是这档股票未来必须要达到一定幅度上涨空间，有的是10%、有的是15%；当有一位外资分析师预估这档个股可以买进，在他调升评等的同时，目标价也得被迫调整一定幅度。
换言之，为了让投资评等可以调升，外资分析师也只能按照公司规定，将目标价拉高。先前，某些外资对某些个股的目标价就订出天价，就是这个原因。因此，建议投资人应把目标价当作参考用，以免得投资失利。
外资操作 放长线、不做小
记者王孟伦／特稿
投资人想要搭外资顺风车，就必须先了解外资布局台股的特性，相较于国内法人或散户，外资买卖台股有两大特色：第一是“看长不看短”，就是大都以长线操作为主，不急杀或急买；第二是“买权值不买小型股”，以避免风险、追求稳定报酬获利；因此，想要挑中小型股的投资人，从外资这边是无法找到投资明牌的。
“看长不看短”
首先，外资法人布局台股，是根据在全球各地拥有庞大研究分析团队的外资券商，这些来自不同区域的国际级分析师团队，其强项在于对总体经济的基本面，以及公司获利能力研究。由于外资向来重视企业财报透明度与经营团队绩效，并非随波逐流、听信小道消息、频繁杀进杀出。因此，“看长不看短”成了外资操作布局股市一大特色。
外资惯于长期性投资，除非公司状况不好或产业出现问题，才会有出脱动作；换言之，相较于国内法人或主力散户，外资买进的股票，筹码面确实相对稳定。
一位外资券商分析师说，常常有媒体喜欢询问，为何外资今天买超或卖超？其实，单日或三、四个交易日的买卖超动作，对长线布局的外资来说，并不具有太大的意义，至少要从单周或单月进出动作，才能看出外资真正的动向。
“买大不买小”
“买大不买小”是外资布局台股另一特色，因为海外投资人无法时时盯着台股大盘，也没能力掌握个股最新动态，如果市值太小的股票，一旦发生问题，就可能无法出脱；权值股的股本大、流通性高，财报资讯揭露详尽，为了避免风险，外资基金经理人都会选择高权值股来投资，尤其是各产业的龙头股。
过去一些中小型股票在台股市场翻扬大涨之际，外资仍然兴致缺缺，宁愿继续盯着权值股动向。因为对外资来说，投资权值股以外的个股，无疑将自己陷入资讯不足的高风险中；也就是说，选择稳健获利的投资标的，远比高风险的中小型股来得更重要。
理性与稳健操作致胜
“政治风险”是不是外资布局台股的重要考量依据？综观外资券商主管和分析师的说法，根据这几年经验法则，台股在面临非经济面的政治风险时，若股价出现下挫，往往是最好的买点。
从2004年以来，国内几次重大政治冲突而出现指数重挫时，外资往往会领先国内投资人，先进场抢便宜；此外，在野党和媒体不断唱衰、看坏台湾经济之际，外资反而勇往直前，大举买超台股，“理性”、“稳健操作”使得外资能够在台股市场成功获利。
外资券商 不等于外资法人
记者王孟伦／特稿
投资人应该有这样的经验：有时候某外资券商明明看好并喊进某档个股，但外资自己却反而杀出，是不是故意在坑杀国内散户？其实这是一种误解，因为“外资券商”是负责向“外资法人”（国际机构法人 )推荐股票，实际买卖股票的是外资法人，两者是不同的体系；因此，外资券商的投资建议，并不能与外资法人布局台股完全划上等号。
◎“外资券商”并非“外资法人”
许多投资人仔细研读外资券商发布的外资报告，事后却发现，外资实际进出结果，竟与外资报告完全不符合；其实，只要搞懂“外资券商”和“外资法人”两者不同，就可以理解。
所谓“外资券商”，是负责推荐国际海外法人客户下单、买进卖出股票的桥梁，又称为“sell side”。例如：摩根士丹利、美林证券、瑞银证券和高盛证券等皆是，外资券商分析师固定提供外资报告，作为外资法人投资台股的依据。
“外资法人”则是海外资产管理公司或国际机构法人，才是实际买卖台股者，一般又称作“buy side”；他们是外资券商的客户，每天看到外资买超或卖超有多少金额，就是由他们向外资券商下单进出台股。
◎外资法人不一定照报告操作
外资法人在外资券商的下单方向，与建议报告未必会相符，因为外资报告仅是参考依据，外资法人买不买账，仍有其考量。例如：去年受到新台币升值影响，吸引大批外资法人将资金涌入台股、大买电子权值股；当时外资券商对电子股持空头态度，却挡不住外资法人加码台股的意愿。
(http://www.dajiyuan.com)
