【大纪元8月25日讯】自由时报记者陈丽珠／专题报导
结构式商品课税方案，让许多投资人看了还是“雾煞煞”，银行理财专员表示，市面上发行的存款连结利率的结构式商品，现阶段大都以大额存款利率开立扣缴凭单，依投资本金计算利息收入，并未将资本利得列入，且大额存款利率低于一般存款，对于利息收入较高者，应具有节税效果。
理专指出，银行所发行的结构式商品，以新台币定存连结利率或股权、外币定存连结外币汇率等，较为民众所熟悉，那么到底要怎么课税？依照财政部的说法是：举凡利息收入可列为每年27万元免税额，若属财产交易所得则必须申报所得税。
◎个案举例：
某银行发行的新台币定存连结三个月商业本票利率的保本型结构式商品，契约载明期限为三年，每季配息一次，前半年固定配息3.2%，以后则视三个月期商业本票利率变化；如果超过1.8%，则超过的天数不计息，没超过的期间则依照1.8%计息。
如果投资人投资100万元，目前三年定存牌告利率机动计息约2.16%，每年有2.16万元利息收入，如果该年利息收入没有超过27万元就可享免税。
但操作结构式商品前半年的报酬率为3.2%以及1.8%利率的计息部分，到底应该怎么报税，才不会被国税局列为逃税黑名单？财政部官员一派轻松地说，投资前述类似的结构式商品，银行每年依例用牌告利率计算利息给投资人，提供给投资人计算利息收入，但财产交易所得因契约尚未到期，民众也没有提前解约，必须等到契约期满或中途解约时，才能计算财产交易的损益，当年度再报税就好。
◎解析：
有人可能还是听不太懂吧，其实简单来说，如果前述三年的契约，期间届满，民众就可知道三年来总共拿回多少钱；如果帐列本金加获利为110万元，扣除三年来拿到的利息收入五万元，剩余的五万元就是财产交易所得。再扣除付给银行的手续费、管理费等支出后，实际拿到的金额可能只有三万元，财产交易所得就是三万元，必须列入当年度所得税申报之中。
如果是连结海外商品，无论是新台币资产抑或外币存款连结海外商品，目前税法规定海外所得免税，所以，没有申报财产交易的问题，仅需就利息收入申报即可。
以民众握有一万元的澳币存款，连结日本的REITs（不动产信托基金 )为例，仅就澳币存款的利息收入申报即可。因为连结日本REITs取得高于澳币存款的获利，不用申报财产交易所得。
至于券商之前发行的股权连结选择权的结构式产品，那就更容易解释了。财政部官员指出，有的券商认为民众购买结构式商品的资金有一部分是存在银行定存，只有一部分进行选择权操作，因此，也应该有部分属利息收入，纳入27万元免税额的优惠；其实不然，27万元利息收入可免税，是指民众将钱存入银行，所取得的利息收入才算，券商发行结构式商品因所有的资金操作都是券商的配置，无所谓利息收入。
提前解约 本金恐大失血
记者陈丽珠／专题报导
财政部对结构式商品开铡后，海外结构式商品免税诱因让投资人跃跃欲试，银行理专表示，海外结构式商品具零息债券的特质，即使属于保本型商品，倘若提前解约不仅本金严重缩水，兑回新台币，还可能出现汇兑风险；因此，考量节税，避免白白借钱给发行机构，对投资标的上涨前景应有所掌握。
近年来，海外结构式商品颇为热门，却也是交易纠纷相当多的理财商品。几年前，在利率低档时，投资人看到标榜6%至10%配息，即一窝蜂涌入，但事先却未了解结构式商品的特色，一旦中途发现投资报酬率不如预期，想要赎回或中途解约，立即发现本金减损的现象。
银行理专举例，投资人投资一个契约六年的保本型结构式商品，第六年预估价值十万美元；但以市场利率概算，可能只有价值9.6万美元，投资人却必须付高出4,000美元的代价，主要是发行机构信用评等的加分效果，以及所连结商品的上涨前景。
倘若该结构式商品契约载明前半年给予6%的配息，之后每季依照市场利率与约定利率进行比价，因为近年Fed升息脚步相当快，导致许多人看错利率爬升速度，买了这类结构式商品，只有在前半年拿到高额配息，以后都没有机会配息，想要半途解约，当时的市场净值，通常距离六年后可拿回的本金有极大差距。
例如第一年赎回，原始投资十万美元，当时可能只有9.1万元的价值，等于折损了9,000美元。如果逢美元重挫，兑回新台币后，投资本金更必然蒙受二度伤害；这就是结构式商品惹出许多客户纠纷的主因。
银行理专提醒投资人，财政部将对国内结构式商品课税后，海外结构式商品的询问度又开始增加，一定要熟读风险预告书，清楚投资时间长短、最小报酬率、保本率多寡、计价币别，风险承受度低者，其中保本率较高的商品，应是比较好的选择。
自己操盘 无须申报所得税
记者陈丽珠／专题报导
外商投信主管表示，国内券商发行的股权连结债券的结构式商品（俗称ELN )面临课税问题后，倘若了解商品设计原理者，可以自己操盘，即可避开申报财产交易所得的问题。
例如：原本100万元想要买ELN，契约期满，以投资额扣除取回的金额申报财产交易所得。现在也可自己进行配置，拨出80万元做定存、20万元做现股操作，前者可列为每年27万元利息收入免税范围；后者没有申报财产交易所得问题，仅需支付手续费及证交税。
外商投信主管说，ELN设计若为一年期，看多台积电会从50元上涨至60元，投资金额100万元、保本率100%、参与率（分享报酬率的比率 )20%；因为保本率高，所以，券商也不会将所有资金拿去操作选择权，可能一部分放在定存，一小部分操作选择权。
一年后，契约期满，获利五万元，依据20%参与率计算，投资人可以分享的获利为一万元，总计拿回101万元，目前一万元必须申报财产交易所得。
外商投信主管认为，在没有课税问题之前，ELN多少还会吸引部分投资人进场，如今，只要了解商品设计的原理，自己可以操盘，即使现股暂时套牢，可暂时等待解套，不会因为ELN契约期满，一定得算总账，进而造成投资损伤。
买卖选择权 获利靠眼光
所谓结构式商品，可分为保本型商品（PGN )与股权连动型（ELN )两大类。
举例来说，梁先生看好联电，又担心看错行情风险，可买进保本型结构商品100万元契约，假设保本率95%、参与率90%，锁定连结标的联电，约定履约价21元。
如果梁先生真的看错行情，当联电到期结算股价低于21元，仍可保有95万元本金；如果梁先生看对行情，联电结算高于履约价，假设股价涨到25.2元，到时可拿回的本利为：100万元乘上〔95%+90%×（25.2-21 )÷21〕(http://www.dajiyuan.com)
