【大纪元12月9日讯】（大纪元记者吴英编译）最近的热门话题除了“纾困”外，应该是非“通货紧缩”莫属了。房市泡沫化后连累原物料、汽车及股市等价格的急速下降，但并未刺激购买力，反而使消费者裹足不前，最后因担心失业或预期降价的心理而停止消费，造成所谓的“通货紧缩”。通缩的结果将使无法获利的企业为节省成本而裁员，对衰退的市场造成雪上加霜的效应。
根据《今日美国》报导，美国今年十月物价指数下降的速度创下近六十年的新高，虽然圣诞季节的折扣价对消费者而言是一件乐事，但却可能使已呈现通缩的市场更陷入大萧条的风险。
报导指出，有些经济学家认为现在判断通货紧缩已经开始可能言之过早，因为他们认为政府已积极处理信贷紧缩，这有助于防止通缩持续。但也有经济学家对此一推论持保留看法，纽约大学教授鲁比尼努（Nouriel Roubini）即预测结合衰退与通缩的“滞缩”(stage-deflation)将在未来几个月内影响美国及全球。
通缩阴影并非是无中生有，油价已从今年的最高点跌了百分之七十、小麦则下跌百分之六十、房价则从二年前的高点跌了百分之二十一。此外，连销店、大卖场、网路零售商虽然以各种折价券或特价销售等方式促销，都仅能勉强维持基本的销售量，无法吸引消费者。消费者已不再任意的添购物品，取而代之的是修复还堪用的物品，并且减少每次采购的金额。
该报导指出，通缩除了影响销售市场外，也打击投资者。根据十九世纪的大萧条经验，通缩将自然淘汰企业家，能支持到最后的企业家，以极为便宜的价格并购其他公司。此外，股市的崩盘将使更多公司不借代价的出售资产以维持账面的平衡，如此将更助长通缩。
美国的股市已蒸发了二十兆美元，当投资者资产大量消失时，终将改变世界。至少短期内通缩是不可避免的。然而全球实质回报基金（Pimco Real Return fund）投资组合经理米希尔‧渥诺赫(Mihir Worah)乐观的表示，全球的决策者已全然掌握问题，相信他们会采取必要步骤抑制通缩的持续。费城联邦储备银行总裁查尔斯‧普洛瑟(Charles Plosser)表示，美国并未呈现持续性的通缩，最近的价格下跌只是对映今年稍早上涨的价格。不过普洛瑟也说，正如美联储采取行动抑制通货膨胀，美国必须防止通缩的发生。
事实上美国联储及财政部已积极向经济投入金钱，希望维持借款机构的活跃以避免倒闭与清算的连锁反应。例如美联储将其主要的联邦基金利率即银行间的隔夜贷款利率降为百分之一，而且还可能进一步调降，某些经济学家表示，美联储甚至可能将此利率下降为零。
不过，该专文指出，部分人士担心零利率的实质意义及其是否真能防止通缩。当利率是零的时候，投资者根本毫无利润可言，甚至是得到负值回报。
美联储主席伯南克试图安抚消费者和投资者，表示美联储仍然有大量的妙方，即使利率达到了零，联储还可以运用“量化”的战略，如购买国债以压低长期利率、提供资金给银行、或维持长时间的低利率等。然而根据过去数月的观察，美联储的战略效果有限，而且已使其资产负债表从一年前的八千亿美元升高到现在的三兆美元。
不管经济学家们如何预测，可以肯定的是，美联储及财政部必须竭尽所能的抑制通缩或者甚且是滞缩的发生。
(http://www.dajiyuan.com)
