【大纪元2月17日讯】美国驻华大使雷德和中国驻美大使周文重曾在不同的场合，代表各自的政府，说过同样的话，即中美两国经济密不可分，一荣俱荣，一损俱损。这种关系，特别是“一损俱损”的关系，不幸被最近美国的次贷危机引发了中国的经济动荡所证实。
这让我联想起，不久前在中国大陆流行的一种很时髦的“中美经济脱钩（decoupling）”理论。这个理论说，中国经济正在和美国经济“脱钩”。根据是，中美两国在经济增长速度方面，一个持续上升，一个持续下降；在利率走向上，一个频繁升息，一个频繁降息；在汇率走势上，一个不断升值，一个不断贬值。从这些根据来看，脱钩理论的确有道理。但是最近美国次贷风暴在中国引起的经济动荡，却使这个理论打了相当的折扣。
本来，美国次贷危机在全球引发躁动和不安，正在加紧融入国际经济的中国肯定会受影响。一荣俱荣，一损俱损，原是全球化的全方位功能。过去几年，中国对最大消费国美国大规模出口，从中赚足了美元，保持了出口和贸易顺差的快速成长，而美国则长期享受中国货的价廉物美，维持了较低的通货膨胀率。这是最典型的一荣俱荣、双方皆赢的局面。可是，全球化是双刃剑，在全球化中受益巨大的中国，想在美国的横扫全球的次贷风暴中全身而退，根本是不可能的。
事实上，美国的次贷危机已经直接波及到中国的金融业。根据香港和英国媒体报导，中国的几家银行因投资美国的次级贷款产品出现重大资产亏损，正准备进行大幅亏损冲销。这些金融机构共持有次贷债券100亿美元，其中，中国银行持有80亿美元，工商银行和建设银行共有20亿美元。即使这100亿美元全部亏损，同中国四大国有银行的上万亿元存款和1.5万亿的外汇储备相比，也没有什么了不起。问题是，中国经济所受到的直接影响和间接影响，要远远大于这100亿美元的资本损失。
最直接的影响是中国经济将显着放缓。有人估算，美国经济每下降1%，中国经济将下降1.4%。过去六年中，中国的经济增长都在10%以上。而进入2008年以来，由于美国经济的迟滞，世界各大权威机构纷纷调低对中国经济增长的预测。世界银行调得最低，为9.6%。世界银行还警告说，即使这个最低的预测，也不见得一定能实现，因为美国经济的风险和世界经济的不确定性在显着增加。
至于最大的间接影响，莫过于中国股市出现的恐慌性抛售。一些经济学家曾预言说，美国次贷风波对中国股市影响不大，中国正成为资金避风港。几乎话音刚落，中国股市就因为美国股市大幅下挫而出现了恐慌性抛售。一直对本国经济增长特别骄傲，对美国经济下滑有点幸灾乐祸的中国股民，开始以一种前所未有的热诚关注美国的消费者信心指数和美国联储会的动静。他们恐怕已经体会到，中国股市原来并不是全球性股灾的世外桃源，过度疲软的美国经济非常有可能把中国拖下水。
另外一个不可忽略的间接影响是房屋市场。从表面上看，中国房产市场没有次贷问题，利率较高，审批相对严格。但房价涨得过快、升幅过大，已经使房屋市场失去了理性。这种超理性繁荣，与美国前几年被超低利率和过剩贷款推动的异常繁荣的房屋市场有几分神似。其间的泡沫，用房地产大王、万科董事长王石的话说，早晚都会破裂。目前类似美国的风险，诸如一些开放商因为资金周转不过来而低价销售房屋的情景，已经在深圳、福州、上海出现。
如此看来，中美经济脱钩是做不到的。(上)
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(接续)
中国执政当局在美国的次贷危机和金融风暴中，看到了自我调整的机会。长期以来，中国出口盘子太大，经济增长速度太快，宏观调控太难，已经成为温家宝内阁的老大难问题。一些经济学家因此而认为，趁着现在美国的消费需求下降，中国政府可以借力打力，收缩出口，下调速度，把中国经济调整到理性轨道。这些想法固然不错，但能否如愿，恐怕要打一个大问号。
在这个大问号的背后，一个基本事实是，美国目前的经济不景气尚未见底。很多迹象显示，美国已经滑入经济衰退的边缘。华尔街的次贷风暴现在是“树欲静而风不止”。据报导，目前华尔街虽然有高达1300亿美元的次贷坏账被减掉，仍然有1200亿美元的烂债需要处理。而这个巨大的次贷窟窿，同那些因学生贷款、信用卡、汽车贷款和企业贷款等过度信贷而引发的另一个金融问题相比，只是小巫见大巫。近日又有报导说，美国联邦调查局因会计欺诈问题开始调查14家金融和贷款机构，其中就有在次贷风暴中首当其冲的美国投资银行摩根士丹利和贝尔斯登。
美国金融问题的严重程度，可以从联储会突如其来的大手笔降息反映出来。一直严重关注通货膨胀和次贷问题，面临升息和降息两难困境的美国联储会，在2008年新年伊始，忽然大幅降息。先是突降0.75个基点，让全球跌破眼镜，九天之后又降0.50个基点，在3月18日的例会上，有可能再降0.50个基点。美国联储会的大幅频繁降息，伴随着美国去年第四季度GDP几乎零增长和消费者信心指数大跌的消息，向全球传递了一个再明确不过的资讯，美国已经面临相当严重的金融危机。
在这场危机中，没有绝对的赢家。信心满满的印度，法国等国以为自己不会粘带美国次贷危机的晦气，结果其股市受到毫不留情的冲击。中国也不例外。金融大亨索罗斯说，中国是这场金融危机的“绝对赢家”，是严重地言过其实了。笔者在上一篇评论中已经提到，美国次贷风暴和金融危机对中国的金融产业、经济增长、股市繁荣和房产市场的成长，都有负面影响。
中国决策当局想必已经看到了这些负面影响，也看到了大问号背后的另一个基本事实，即，中国现在的问题可能已经不是收缩出口，下调速度的问题了。一直以来，温家宝全力以赴对付通货膨胀，现在蓦然回首，很可能发现中国与通货紧缩只有一步之遥。最近，梁京评论透露出一个消息，温家宝将放弃从紧的货币政策，采取适当放宽的政策。他这么做当然不是为了和美国联储会步调一致，而是因为他几乎是最后一个看到中国继续紧缩有可能带来严重危险的人。
当然，有风险就有机会。有政府背景的中国投资公司看到了次贷市场风险中的机会。摩根士丹利因次级贷款而亏损了94亿美元而急需资金，中投公司趁势买下了摩根士丹利9.9%的股权，成为它的第二大股东。对中投公司投资于华尔街的目的，外界议论纷纷。有的说中国政府不只是看中了投资外国金融机构高达9%的经济回报，还希望获得来自华尔街和美国国会友善的政治回报，有的说中国想借机与国际金融接轨，学习国际顶尖金融机构的操作、规则与制度，还有的以赞美的口气说，中国这样做是看到了帮助你就是帮助自己的世界责任。究竟是什么样的目的，人们不得而知。但是人们看到的是，无论是面对经济风险，还是面对经济机会，中美两国不是渐行渐远，而是越走越近。一损俱损，一荣俱荣的中美两国经济，从此更是难以“脱钩”。
事实上，世界上最大的两个经济体在全球化的风暴洗礼中，同命运、共沉浮，有助于化解政治上的对立与冲突。一位美国人说得好，如果美国成为中国最大客户，中国怎么会和自己的客户打仗呢？(下)
──转自《自由亚洲电台》(http://www.dajiyuan.com)
