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欧洲渐拾回市场信心 惟经济活动仍疲弱

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【大纪元2013年01月19日讯】(大纪元记者严海编译报导)有越来越多证据表明,金融市场认为欧元债务危机正逐渐退却。欧元兑美元汇率于周四(上涨至近10个月来最高点。但不振的经济数据则显示危机只是稍微缓解。

西班牙、意大利政府债券近半年明显变坚挺。西班牙周四成功出售一批新债。欧洲银行系统紧张局面开始缓和。人们原先对欧元灾难性解体的担忧已消散。欧洲投资者们的投资组合已走向“正常化”。他们开始购买银行、公用事业及电信公司的债券等。

但金融市场的乐观情绪并不反映欧洲经济复苏状况。欧洲最大经济体德国统计局周二公布,德国国内生产总值GDP,按年率计算估计在2012年第四季度下滑2%。经济学家们预计,德国经济2013年第一季度缓慢增长。但欧元区整体经济仍然深陷衰退泥潭。

投资者开始投资南欧国家

不过,欧洲市场发生了一些真正变化。这些变化发生在资金流动和欧洲各机构结束此次经济危机的等方面。

挣扎于衰退中的欧元国家,例如西班牙、意大利和葡萄牙等,正逐步停止对外国贷款的依赖。欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)也成功说服市场,相信欧洲危机不会在灾难中结束。

来自存款充裕北欧国家的投资者们已经暂停从南欧国家将钱抽出,有些人甚至进行更多投资。例如,一名法国资产管理经理因对欧洲央行充满信心,而出售低收益率但风险较小的德国债券,并在最近几个月中大批购买西班牙和意大利政府债务。

类似这样对欧洲南部国家政府债券的需求帮助了这些国家政府及银行获取比2012年还低的借贷成本。西班牙10年期国债周四时收益率为5.10%,而意大利10年期国债收益率为4.18%。在短短6个月前,这两个收益率平均比现在高出2%。欧洲银行股票和其他资产等也强劲上扬。

与此同时,一些非欧洲投资者们也谨慎返回欧元区。例如,世界最大债券基金 – 总部设在美国加利福尼亚州的太平洋投资管理有限公司(Pacific Investment Management Co.)表示将开始购买意大利及西班牙国债。

向外国贷款需求减少

除了部分投资者态度发生变化之外,迅速萎缩的赤字也让经济状况改观很多。在西班牙,私营部门从国外过度借贷从而引发经济危机。而显示该国经济是否开支超过收入的经常账(current account)预计将在2013年接近平衡。西班牙现在大概能自给自足。该国现在对外国贷款的需求减少。这在理论上意味着借贷成本应该会降低。

经济活动仍显疲弱

但欧元区还是困难重重。欧洲南部企业现在仍急需资金进行投资和提供就业等。这二者是经济复苏所必不可少的。

在整个欧洲南部,经济活动正在萎缩。欧盟统计机构周一表示,欧元区工业产值在2012年11月同2011年相比下降3.7%。意大利、西班牙、葡萄牙和希腊四国2012年11月工业产值与10月相比全部下降。

许多欧元区国家预计将在几年后才能恢复到危机发生前的GDP水平。这一点至关重要。因为个人、公司和政府的债务偿还能力取决于其未来收入。一些欧洲国家可能无法长期负担外债。

虽然危机高峰期时的资本外逃减缓,但多国金融体系仍比正常时期紧张许多。西班牙政府定期债券的外国所有权,虽然从危机高峰的33.5%升至35.3%,但仍同2010年时的54.8%相距甚远。而西班牙银行则从欧洲央行借入资金,成为西班牙国债购买的主力。

经济衰退使西班牙和希腊劳动力比原先便宜很多,并可以提高出口额。但能使这些国家经济变得更有效率的艰难改革则需要时间和耐心去实现。

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2013-01-19 5:04 AM
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