股性分析與選股組合:績優股

林清茂

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股票的個性,稱為「股性」。企業為了募集資金而發行股票,一開始就有了股本大小等的差異,隨著公司的營運,其成長過程與產業環境有異,股票走勢會形成不同的獨特個性。

為了便於掌握個股股性,與類股輪漲連動性,針對不同股票的股性予以分類,對於股票投資的獲利,頗有助益。

投資人在投資股票之前,一定要先確定是購買哪一種類型的股票。找出最適合自己風格的個股,並採取適宜的選股組合,才能百戰百勝。

5.1績優股

一、績優股的意義

公司營收良好,業績優良,長期保持穩定而良好的獲利能力;展望未來幾年,仍能維持穩定成長,其配息或配股仍然優厚,這種公司所發行的股票,稱為「績優股」。

所謂「績優」,至少包括下列兩項指標:

(一)穩定的純益率

純益率表示每100元的收入,能創造多少元的盈餘。一般來說,績優股的純益率,應高於同業的平均水準,且每年都呈現穩定的趨勢,顯示整個企業的結構與運作狀況,已臻成熟。

投資人可以根據其營業收入,推算正確的盈餘數字。

(二)良好的每股稅前盈餘

過去每股稅前盈餘,連續五年超過 5元者,列為A級;連續五年超過3元者,列為B級。

屬於績優股的公司,大都正派經營,管理健全,營運順暢,而且公司主持人形象良好。這一類股票,不但是股市中的指標股,而且也是一般中產階級喜歡投資的股票。投資績優股,多半屬於理性、保守的投資人。

二、績優股的類型

依照股本的大小,績優股可分為大型績優股與小型績優股。

(一)大型績優股

大型績優股通常是穩健經營、歷史較久之大型股,其優良的產品、經營管理和服務,享譽遐邇,不但業績好,公司體質也佳,有著盈餘穩定成長和定期支付股息的長久記錄,股價穩定成長,不易大漲大跌,甚至能夠應付經濟不景氣的困境,且是「股價指數成份股」,又稱為「藍籌股」( Blue-chip Stocks)。

持有這種績優股,除了有股利可供分配外,更可賺取差價利益,為中長期投資的良好對象。

(二)小型績優股

小型績優股除營收良好、業績優良外,同時兼具股本小,籌碼易於掌控與具有炒作題材的優點,常常成為主力或法人特別眷顧的股票。

選擇績優股的標準宜從嚴,那些業績有可能暴起暴落的股票,應排除在績優股的名單之外。

大多數的績優股,由於股本龐大,經營手法穩健,產業發展臻於成熟,只能維持於高峰,出現大幅成長的機會不大。

只要公司的營業收入與每股盈餘能夠穩定而持續的成長,對股價的上漲,具有相當大的助益。

三、績優股的股性

績優股的股性是股利優厚,股價穩定成長,不易大漲大跌,波動幅度不大。當多頭市場來臨時,它通常不會成為領導上漲的股票。

大多數的情況是主流類股已經輪番上漲,績優股才會上漲。當空頭市場來臨時,投機股率先下跌,其他股票也相繼下跌,而績優股通常較具抗跌性,股價往往堅守在合理價位,即受到支撐。

四、投資策略

在短期投資上,績優股可能無法獲取成長股那樣的大幅差價利潤。在較合適的價位上買進績優股後,可列為中長期投資,而不宜頻繁進出,適合保守型的投資人。

績優股的投資要領是,將股利與利率做比較,且評估一、二年後的漲價利潤,是否值得投資。且不同類股的績優股,應對其不同股性有所研究,才宜介入。

(一)中長線投資

中長線投資宜在經濟衰退一段之後,於股價跌到低谷時買進;而在經濟繁榮,於股價漲至高峰時分批逢高賣出。

(二)短線投資

短線投資宜在多頭輪漲波段,依照操盤術的點位,低進高出。@(待續)

摘編自 《股票投資密碼》 書泉出版社 提供

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