儘管中共實施經濟改革開放已有三十年，但它仍掌控金融制度，主要的商業銀行大部份只貸款給國營企業，使私有企業難以取得正式資金。當前的全球經濟衰退除了引發私有企業的倒閉潮之外，它也對政治穩定構成威脅，中共統治的合法性再次受到挑戰。
甘肅隴南市農民因房屋拆遷及賠償不當得不到解決，而導致官逼民反。圖為二零零八年十一月十九日，當地武警暴打一農民。（AFP ）
經濟衰退威脅政治穩定
《金融時報》傑夫‧代爾（Geoff
Dyer）十二月十六日報導，最近幾周，中國各地發生了多起抗議事件，包括工人抗議工廠倒閉與計程車司機罷工等。這些抗議事件對於中共當局而言，是一種警訊──經濟衰退對政治穩定構成威脅。畢竟，經濟成長和繁榮是中共專制政權合法性的主要支柱。中國近幾年來所發生的許多群眾事件顯示，中共缺乏解決衝突的機制。
全球經濟衰退是立即性的威脅，但是，疲弱不振的經濟也引發爭論：究竟中共當局對於經濟的持續掌控，是否扼殺了中國經濟成功的基礎──企業家精神。在經過三十年的改革之後，金融制度仍受中共控制，這表示融資取決於政治關係，而非商業上的敏銳度。
溫州是經濟風向球
位於上海南方二百五十公里處的溫州，是中國最著名的創業型城市，據估計，該市擁有三十萬家小型企業。
溫州的工廠已經成為全球輕工業的主力。溫州製造的香菸打火機占全球產量百分之七十，同時它也生產大量的燈光開關、拉鍊、鉸鏈、插頭、胸罩、襪子和領帶等。
溫州這個傳奇性城市所展現的是，資本主義如何從無到繁榮興盛。然而，在當前經濟衰退的衝擊下，溫州的工廠已經有百分之二十停產或關閉，而今年的出口額已經減少百分之十五。
就短期而言，溫州是全球經濟體質與消費者需求強度的有效指標。在溫州這樣的出口中心，經濟衰退就表示其他地方的消費者買氣差。更重要的是，溫州企業家的命運將可檢驗中國能否從低成本工業升級，並建立更成熟經濟的能力。
溫州製造的香菸打火機占全球產量百分之七十。圖為二零零六年四月二十日，溫州一家打火機生產廠家的工人們檢查打火機。（AFP ）
「溫州模式」失效
溫州的私人公司依賴當地的非正式銀行網絡。很多工廠向經營地下銀行的親友貸款，這些地下銀行生存於灰色地帶，中共當局對其睜一隻眼、閉一隻眼。這種輕工業與親友小額貸款的結合方式，通常被稱為「溫州模式」，它也存在於中國的其他地方，但規模較小。
儘管溫州模式對於剛成立的工廠有用，但其非正式的融資方式無法使公司有效地進一步發展。在非正式的金融市場，貸款額度通常很小，而且利息很高，年利率最高可達百分之四十至百分之五十。
然而，建立品牌與投資技術需要資金，這就是溫州製造業衰退，與關於中國未來經濟改革的爭論，有衝突的地方。
中共支配正式資金 造就奉承文化
在中國，正式資金受中共當局支配。主要的商業銀行提供大量的貸款，但是，大部份只借給國營企業。所以當私有企業成長並需要更多資金或土地時，有些人覺得有需要親近黨政部門。
在溫州，這導致過去十年來的奉承文化──公司巴結官員和共產黨。根據中共媒體去年的報導，溫州公司內部所成立的共產黨基層組織達三千四百個。
在任何國家，與政府建立緊密關係都是好事。但是，《中共特色的資本主義》(Capitalism with Chinese
Characteristics)一書的作者、美國麻省理工學院教授黃亞聲認為，這只是這個專制政權長期扼殺中國企業家本能的一部份。他說，問題不是與領導人照相，而是中國企業家如果想要獲得政治上的保護，必須得從事黑箱交易。
私有企業資金不足 危及成長
自從九十年代起，中共一再重申要對剛起步的私有企業施行更多的控管，並更專注於官方的都市投資計畫。黃亞聲表示，中共因為不提供私有企業資金，正承擔生產力降低的風險，這將危及未來的成長。
他說，溫州目前遭遇麻煩的原因之一是，公司沒有足夠的資金使其現代化。今日中國像是寡頭政治版本的國營資本主義，它可能成為建立在制度性腐敗，和不公正的政治權力上的「裙帶資本主義」(crony
capitalism)。
金融自由化或可刺激經濟成長
備受爭議的金融部門自由化的論點，受到部份擔心更多競爭的國營銀行的反對，也受到部份擔心引發新的銀行信貸風暴官員的反對。其對於中共讓出更多金融控制權的倡議，在意識形態上也遭到反對。但是，支持者認為，它可以藉由提供經營良好的小型企業更多、更低廉的資金，在重要時刻刺激經濟成長。
如果想維持經濟成長，中共就面臨他們想持續控制多少經濟制高點之類的棘手問題。 ◇