【大紀元2011年11月20日訊】（大紀元記者金蘭英國綜合報導）上週，歐元區危機感染已從歐元區外圍國家感染到核心區域，許多投資者考慮的已經不是一個或者三個國家的違約，使他們深感憂慮的是歐元區債務市場本身就可能會崩潰到無法修復的地步（有行無市），因此投資者正在行動撤離歐元區。花旗的一位分析師說，債券市場可認為歐元區有25%的可能將會崩潰。
據《金融時報》說，上週歐元區崩潰危機戲劇性地展開，歐元區AAA級別核心國家法國和奧地利10年期國債和德國的利差均創歐元時代記錄，法國和德國的差距最後達200個基點，達到了意大利國債短短四個月前的水平。過去被投資者視為和德國一樣安全的荷蘭和芬蘭，目前的債券收益和德國的息差也上升到雷曼兄弟危機以來的最高水平。
來自《每日電訊》的消息是，德國國債目前也開始受到了輕微感染。過去德國的債券收益率變化方向往往和意大利的相反，但根據Evolution證券的消息，自6月中旬到8月底，德國債券收益率在86％的時間裏，變化的方向和意大利的相反；但自9月初以來，比例已下降到69％。
風險的集中加劇了風險資產的拋售。意大利是歐洲最大的債券市場，結果是投資者突然從巨大風險中醒來，進行批發拋售。
花旗集團的信貸分析師Matt King認為，歐元區早就踏上了不歸路，現在的情況和2008年十分類似，投資者幾乎不惜任何代價紛紛出售AAA抵押債務。然而，這次的規模比2008年更大。Matt King指出，交易中的3萬億政府債券與德國國債利差超過150bp。
Matt King 說：「現在市場在以另一種方式來看待你應對的風險敞口，一旦你以這種方式對待，危機的席捲將幾乎是不可阻擋的。」Investec的固定收益主管John Stopford說：「我們一直在歐元區以外站位……我們最擔心的是，對風險的重新定價促使長期非德國歐盟債務持有者拋售資產。」
《金融時報》對目前情況的分析是，以上的市場動盪都不在話下，投資者和戰略家最擔心的是，歐元區債券市場可能會壞到無法修復的地步，也就是有行無市。
據一交易商說，即使歐洲央行上週三天內購買了700億歐元的債務，意大利和西班牙的債務還是沒有其他真正的買家跟進。歐洲銀行的一位交易員說：「我們過去都說歐洲央行有大火箭筒，但現在的情況是，即使歐洲央行出面，可能也無法搞定這個市場。即使歐洲央行買下大部份意大利或者西班牙的國債，也沒有其他真正的私人投資者會跟風。這兩個市場看來已經完蛋了，而且可能無法修復。」
一位交易員表示：「債務市場無法修復對政府方面的影響不大。更直接的是對銀行、企業甚至個人的影響，因為債務市場癱瘓將帶來嚴重的資本成本上漲，進而加劇衰退。」
Matt King先生說，對於磨蹭的歐元區政客來說，最大的風險就是這些投資者已經從歐元區的絕大部份國家的債券市場撤離。他補充說：「一旦信任被毀，就很難重建。」
（責任編輯：林詩吟）
