全方位投資分析術：閱讀財務報表

閱讀財務報表的應注意事項

投資人在審視財報時，除了關心公司每股獲利水準外，必須要特別注意的地方：

1. 本業的營業利益是否與營收同步成長？毛利率及純益率變動趨勢如何？（獲利性是否減弱）

2. 是否有非常態性營業外收支干擾損益表的客觀性？（是否有一次性收支而致使本益比股票評價模式失效）

3. 稅後純益總額是否與來自營運活現金流量產生明顯落差？（盈餘品質可能因應收帳款、存貨、非現金投資收益增加而轉差，隱藏公司創造現金流量轉弱的事實）

4. 子母公司合併報表之負債比率與母公司是否有很大差異？（由子公司借錢規避企業體高額負債的事實）

5. 備供出售的金融資產帳面值與市價是否有明顯落差？（隱藏公司對金融資產的投資損失）

6. 除了看三大財務報表及子母公司合併報表外，投資人更應練習從公開資訊觀測站，取得會計師財務報告書，並對照財報的附註內容，以深入了解財報細節及內涵。

經濟景氣收縮期，市場股價指數難有亮麗表現。但對體質良好，獲利禁得起考驗的公司而言，公司價值不會因股價被錯殺而消失，反而會因質優而顯出其股價的吸引力。@

摘編自 《散戶啟示錄：財務長的全方位投資分析術》 商周出版社 提供