【大紀元2013年07月06日訊】(大紀元記者楊采華綜合報導)隨著中共政權試圖實現經濟轉型，從依賴投資轉向拉抬消費，然而近期經濟數據透露的遲緩增長，令投資者感到不安。而在香港上市的中國企業在盈利增長和股權收益等指標上落後歐美企業，也令不少國際投資人訝異。
儘管過去20年中國經濟的年均增速為10%，而美國、英國的整體經濟增速相對緩慢。但是，恆生中國企業指數（即H股指數）自1994年誕生以來僅累計上漲43%。而倫敦富時(FTSE)100指數同期上漲了101%，標準普爾(S&P)500指數漲幅為241%。
曾在中國工作的銀行家候偉(Fraser Howie)表示，中資企業在經濟繁榮階段如此不盡如人意的表現，恰恰顯示出它們的運營水平有多麼糟糕。他也是《紅色資本主義》(Red Capitalism)一書的聯合作者。
一些國際投資人認為，在市場中佔據主導地位的國有企業營運不佳的原因是，它們所服務的是中共政權發展經濟的需要，而非創造利潤。
H股中資企業盈利指標大幅落後
中資企業的營收有較大幅增長，這與中國過去幾年整體經濟表現相一致。但在盈利增長和股權收益等指標上落後於歐美企業，令不少國際投資人訝異。
據《華爾街日報》分析顯示，過去10年中，大型中資企業的利潤年均增速為15%，而美國標普(S&P)500指數成份股中的企業則實現了20%的利潤年均增速。這些美國企業的股權收益率平均為23%，而大型中資企業則為19%。
上述計算結果是基於在香港上市的100家大型中資企業的數據，不包括中資銀行。
共產黨制度參雜進企業運作
倫敦資產管理公司Hermes Fund Managers新興市場主管Gary Greenberg指出，問題之一是，對許多企業高管享有評判權的是共產黨官員，而非股東。
他表示，中資企業圈中存在著隱形的等級體系，許多領導人有兩個職務頭銜，其中最重要的一個是在共產黨內的職務，這能決定了下一份工作。
該報導舉例說明，馬鞍山鋼鐵是許多中資企業的典型。該公司是香港發行H股的第五家國有企業，正在應對產能過剩、經濟增長放緩、利潤率下滑以及債務水平的不斷上升。其股價自1993年IPO以來已經下跌了26%。
國際市場對香港IPO熱情也消退
相對於日經225上半年上漲31.57%，標普500指數上半年上漲13.1%。而H股指數年內迄今累計下跌21%。表現差勁致市場對香港IPO的熱情也有所消退。
據Dealogic表示，1993年年中以來，有近600家大型中資企業通過香港首次公開募股(IPO)總共籌集了大約2,500億美元資金。曾使香港在全球IPO市場成為威脅紐約和倫敦地位的強大競爭對手。
但今年截至目前，香港在新股上市方面的全球排名為第六。中資企業年內迄今在香港僅籌集到總計40億美元。遠低於2010年全年的418億美元。
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