【大紀元2015年10月14日訊】（大紀元記者劉毅報導）中國股市6月至8月發生股災後，具有上市公司背景的新增產業基金立即降溫，股市的暴跌影響了一級市場的融資額，有評論認為2015年下半年資本市場陷入了寒冬。
高級投資經理楊寶立9月29日在投資界網站撰文分析了目前大陸資本市場的現狀，他表示，近期市場風向轉冷，過去非常強勢的的創業者也一改往日咄咄逼人的姿態，主動放下身段，重新開始跟那些原來他們看不上的機構聯繫，希望能夠以上一輪同樣的估值融資。
2015年7月，電子商務網站美團預計E輪融資10億美元、估值150億美元。然而在兩個月之內，美團連續兩次下調估值，目前估值下調為100億美元左右；同時，在今年3月女性購物分享及導購社區蘑菇街的D輪融資中，原本計劃融資3億美元，估值20億美元，但在五個月後估值降為16億美元，著名私募股權投資公司凱雷集團已不再參加投資談判。
楊寶立表示，在市場風向變化之前，很多一些較小機構較看好的項目，由於追逐該項目的機構太多，創業者十分強勢，甚至會提一些過分的要求。如今則不同了。深圳的一家初創汽車修理APP「修養」案例具有代表性，由於希望3000萬人民幣的投入，「修養」在今年1月拒絕了一份300萬人民幣的風險投資，而到了8月底，所有風投機構都拒絕對其投資，以致「修養」被迫關閉其服務。9月11日，北京的考拉班車因為融資困難停止運營，移交滴滴巴士接管，上線運營僅半年時間。
數據顯示，2014年9月之前，上市公司參與產業基金的動機還不強，總共只有33支，占比僅3.9%。但是隨著2014年下半年二級市場（股票等）的上漲，上市公司紛紛參與產業基金，以至於在2014年9月～2015年9月（18日）一年中達到215支，占所有新成立的產業基金58.9%，並且在7月達到頂峰。但在股災開始後的8月，具有上市公司背景的新增產業基金立即降溫，僅有13支。而截止到9月19日，更是僅新增3支基金。由此可以推斷，在此輪暴漲中，二級市場極大地影響了一級市場融資額。
在這輪泡沫中，除了政府鼓勵因素外，二級市場為一級市場提供了主要助推力，其聯動效應明顯。二級市場是一級市場的核心動力源。如果二級市場出現了問題，一級市場的支持因素便不復存在。
今年6月到8月，大陸股市發生股災，滬指下跌了2000點，市值蒸發了40%，滬深兩市市值蒸發超過30萬億人民幣。
楊寶立認為，從投資案例數和基金募集情況來看，一級市場在2015年年中達到頂峰後呈斷崖式下挫，資本市場迎來寒冬。大量創業項目的估值和融資額出現「腰斬」，甚至融資失敗、團隊解散或轉向，曾經盛行的O2O、「90後」等概念逐漸被投資人拋棄，由2014年狂熱的市場催生的「2VC」（為風險投資而設計的商業模式）開始走不下去了，優劣項目開始出現分化。由於新增基金從募集到完成投資往往需要一年及以上的時間，可以預測未來一年內市場整體的投資將降至冰點。
對於造成資本市場寒冬的原因，鳳凰財經認為，有市場的原因，也有一些人為因素在其中。
鳳凰財經9月8日轉發的署名文章認為，這是風險投資與創業者博弈，資本寒冬論有助於投資人向創業者壓價。另外中概股和A股市場低迷，風險投資有藉機炒作的嫌疑。文章承認在上一波的投資熱潮當中已經投到「彈盡糧絕」的風險投資機構出現了資金出現缺口的事情。但對於創業者來說，在成功之前，每一天都是如履薄冰，每一年都像是寒冬，而如何迎來真正的春天，肯定不是融資拿錢能夠解決的，一定是產品真正贏得了市場，獲得了用戶的歡迎。否則的話，即使是暖冬，該死也是要死的。
責任編輯：姜斌
