【大紀元2015年07月26日訊】本月早些時候，中共央行宣布，將允許境外央行、主權財富基金以及國際金融組織自主決定對中國債券市場的投資。但是中國規模龐大的債券市場打開大門，卻沒有換來海外投資者的魚湧而入。
華爾街日報報導，近幾週來，北京政府採取措施，向全球貨幣市場基金經理開放此前一直關閉、規模6.4萬億美元的債券市場，第一次允許外資銀行進入其短期借貸市場，並且取消了之前的一些投資限制。
雖然這些舉措標誌著中國金融市場開放的一個重要時刻，但海外投資者的反應卻一直不熱烈。目前海外投資者持有中國債券的比例不到3%。
據經綸國際經濟研究院(Fung Global Institute)的數據，中國國債的換手率在0.3至1.9之間，而美國國債和日本國債的這一比率分別為10和5.9。換手率是衡量二級市場債券成交量的一項指標，該數字越高，表明交易越活躍。
報導說，對於全球投資者來說，中國債券市場的監管機構不止一家，加上政策繁多，這種各自為政的結構依然難以駕馭。
投資者們稱，中國債券市場還沒有經歷一個完整的信貸循環，即從低利率、寬鬆信貸階段到緊縮信貸狀況階段的循環，屆時違約率可能上升。這可能意味著未來將面臨著混亂以及震盪加劇的局面。
中國素來依賴銀行貸款，這與其他國家形成鮮明對比──後者的債券市場對國內生產總值(GDP)的貢獻大於貸款，在中國則正好相反。
市場參與者稱，中國這個龐大的市場與成熟市場相比仍有一定的差距。有超過40%的未償債券在不到三年內到期。這與世界其他地區的情況形成了鮮明的對比，在那些地區，期限較長的債券在未償債券中佔大多數。
匯豐控股(HSBC Holdings PLC)分析師最近在一份報告中寫道，與亞洲其他地區的債券市場相比，作為一種長期融資工具，中國的債券市場仍遠不成熟。
責任編輯：華子明
