【大紀元2015年07月29日訊】中國股市自六月開始暴跌，到了7月8日，上證綜指從見頂的5166點驟跌至3507點，跌幅超過三成。驚慌的北京在七月上旬大張旗鼓展開救市行動，除了由中國央行提供流動性支持，證金公司出面購買股票，並向券商擴大信用額度之外，連養老基金也首次進入股市。
不止於此，中共使用的「非常規舉措」還包括禁止公司董監事與高管減持股份，並威脅要調查做空行為，甚至還令外界非常驚愕的，允許半數以上的上市公司暫停交易。
在短期之內，這些措施看來發揮了一定作用，中國股市先站回4000點，反彈了15%，但是接著股價很快又急轉直下，在7月27日，上證綜指甚至創下了八年來最大的單日8.5%跌幅，股民信心可說全然崩盤潰散。
這個結果並不令人意外，一直以來，中共在股市暴跌時大動作出手干預只會起到幫倒忙的作用；號稱「救市」，結果都是越救越死。為何如此？
最主要的原因是當中共大動作救市，甚至祭出種種不合理的管制作為，等於通知投資人這一波股市泡沫已經到了盡頭，要逃命的就要盡快逃命。
以中國目前經濟疲弱，企業獲利持續向下修正的現況，股市大漲嚴重背離經濟走勢根本就是不理性的情形，而我們可以用「比傻理論」(Greater Fool Theory) 來解釋這個現象。這個理論認為，我們為什麼會當傻瓜，去買價格高得離譜的股票，是因為我們相信會有比我們更傻的傻瓜，肯出更高的價格來購買我們手上的股票。
換句話說，不管股價走高的理由多麼荒誕不經，當股民相信其他股民仍會相信這些理由，繼續追高股票，股民就敢於購進股票，其目的不是為了微薄的股利，而是為了下一個傻瓜願意付出的價差。
反過來說，當股民認識到自己已經快成為最後一批傻瓜，這個過程不只會戛然而止，還會出現恐慌賣壓，因為大家都心知肚明，支撐股價泡沫的理由其實有多麼薄弱。
當中共大動干戈的投入大量資金來挽救一個沒有實質基礎的股市泡沫，等於明白告訴大眾，股市的吹捧力道已經衰竭，同時最後一個傻瓜出現，股民這時候還不趕快逃命就真的傻了。
不止於此，中共可以直接喊停一半的上市公司股票交易，更讓國際投資人大開眼界，認識到在中國，政治力可以直接干預股市到甚麼荒唐的地步，這形同大幅升高中國股市的風險，也讓資金流出得更快。
中共這次救市，不只將徒勞無功，在過程中還不知會賠入多少納稅人的血汗錢與養老金，而這會不會嚴重影響將來中共應對疲弱經濟的財政能力，就將是另一個令人憂心的問題了。
責任編輯：南風
