【大紀元2016年04月30日訊】時序將進入五月，西方股諺「五月賣股走人」（sell in May and go away）的效應正在醞釀，值此美股牛市持續七年之際，投資人最該了解該效應所隱含的意義。
2012年一篇學術論文發現，在11月到4月期間投資股市的報酬率，比5月到10月的報酬率高出10%。該論文的實證資料不僅涵蓋美國股市，還針對全球37個市場17年的時間進行研究，證實「五月賣股」的效應確實存在。
2002年的另一篇論文也發現，自17世紀以來，全球37個市場有36個市場存在「五月賣股」效應，其中尤以歐洲最為明顯。
主張「五月賣股」的人認為，如果投資人自1996年開始採取「五月賣股」、11月買股並握有股票至隔年4月的策略，投資的勝率將達80%，年平均回報率為6.5%。
不過，也有人認為採取10月中旬買股，然後握有股票至隔年6月中旬的投資策略更好，勝率可達85%，平均回報率超過8%。
此外，Kensho計量分析工具也發現，過去20年來，美國標普500指數在5月1日至10月31日期間仍有60%的機率獲得正報酬率，而6月15日到10月15日期間的20年平均報酬率卻為負1.5%。據此部分專家呼籲投資人應該擺脫「五月賣股」的心理壓力，以個股價值為依歸進行投資。
由於美股本益比已達歷史高峰，加上首季企業獲利衰退約7.5%，此時的高股價是由美聯儲鴿派策略和企業大量庫藏股堆積起來的，多頭的餘燼仍在燃燒，或許「五月賣股」效應今年不會發生。
但基於保守起見，投資人或許應該減碼獲利展望不佳的個股，僅保留具防守性的價值股，同時握有一定的現金比例，等待較佳的買點才是上策。
責任編輯：李玉
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