【大紀元2016年06月01日訊】（大紀元記者張東光編譯報導）美股五月份以小漲作收，代表科技股的納斯達克更上漲3.6%，成功躲過「五月賣股走人」（Sell in May and go away）的下跌風險後，部分專家擔心，時序進入六月，由於英國退歐風險未降和美聯儲升息在即，加上過去10年間美股有8次在6月下跌，這些因素將攸關目前停留在2,090以上的標普500指數能否衝出新高，或轉弱回測今年2月創下的2,025點附近。
近期預測歐股可能在年底前回落20%的德意志銀行，在最新的報告中認為，油價能否繼續衝高和人民幣貶值是否引發資產價格潰堤這兩大風險，或將左右美股未來的發展。
該報告稱，西德州原油（WTI）價格在上週衝過50美元/桶關口，5月份漲幅達3%，但若按照過去美聯儲升息前的模式推算，油價可能低於40美元/桶。
此外，鐵礦砂價格自4月高峰已崩跌約30%，理由是中國需求沒跟上。由於鐵礦砂和油價具有60%的連動性，這代表油價後勢不利居多。
再其次，油價近期的漲幅遠遠超過全球經濟增長所暗示的動能，而油價上漲也與美聯儲升息循環互為因果，一旦油價回落，伴隨美元升值和中國經濟緩增浮現，全球信用緊縮風險攀高將影響股市表現。
德意志銀行認為，由於美聯儲在12月前升息的機率約達74%，加上油價曾經突破50美元/桶，但美元一個月來卻升值約3%，有鑑於油價與美元向來負相關性頗大，因而推算此時的油價已被高估25%。
的確，美國原油產量已較高峰下滑約10%，且國際能源總署（IEA）也認為下半年油價可趨向平衡，但德意志銀行卻指稱這類特定基本面的變化過去一直與油價的漲跌無關。
另一個德意志銀行關心的議題是人民幣的貶值。自4月中旬以來，人民幣兌美元已在美聯儲升息預期不斷升高下而貶值1.6%。由於中國民間債務沉重和經濟增長動能趨緩，人民幣貶值或許較符合當局的政策心態。德意志銀行預估人民幣兌美元年底前將貶值6%。
一般估計，由於此時人民幣貶值的壓力已不如2015年中或2016年初，加上G20峰會預定9月在杭州舉行，中共當局短期放任人民幣劇貶無異拿石頭砸腳，但仍須留意中國資金是否啟動另一波外逃、商品行情是否因中國進口需求遽降而如年初般崩落，以及去年人民幣閃崩的戲碼是否重演等因素。
德意志銀行在報告中預測，人民幣兌美元由目前的6.58附近貶值到7。不過，值得關注的是，人民幣近一個月的貶值卻未衝擊全球股市，這與去年8月和今年1月的人民幣閃崩引發全球股災的情況有所不同，但二者將來是否不再連動還有待觀察。
責任編輯：李玉
