紐天空電視或與沃達豐合併

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【大紀元2016年06月14日訊】(大紀元記者韓香茗綜合報導)繼上月紐西蘭最大兩家主流媒體NZME和Fairfax NZ宣布合併計劃之後,紐西蘭再爆大公司合併新聞。6月8日(上週三),紐西蘭最大付費電視運營商天空網絡電視公司(Sky TV)證實,該公司正在與英國電信巨頭沃達豐集團(Vodafone Group)就合併其紐西蘭業務進行磋商。

Sky TV希望以34.4億元(紐幣,下同)的價格收購沃達豐紐西蘭(Vodafone NZ)所有股份。該公司計劃通過向沃達豐集團發售新股、合併後出售公司51%的股權和支付12.5億元現金的方式,完成這筆交易。Sky TV在聲明中說,該公司計劃從沃達豐集團借款18億元,用於收購Vodafone NZ、償還現有債務及合並後公司的營運需求。

換句話說,如果合併交易能夠達成,沃達豐集團將擁有合並後公司51%的股權,Sky TV將支付12.5億元現金,並以高出6月8日收盤價(4.47元)21%的價格(5.40元)向沃達豐集團發售新股,Sky TV股票發行量將因此增加一倍至7.92億股。

Vodafone NZ在紐西蘭擁有235萬以上移動用戶,而Sky TV則擁有83萬訂戶。合並後的公司將成為紐西蘭證交所最大的上市公司之一。Vodafone NZ首席執行官羅素 • 斯坦納斯(Russell Stanners)將出任新公司的首席執行官,原Sky TV首席執行官約翰•菲萊特(John Fellet)將擔任合並後公司的媒體和內容部門負責人。

Sky TV和Vodafone NZ兩公司概況

天空網絡電視公司(Sky TV)成立於1987年,市值17億元。在截至2015年12月31日的過去半年裡,該公司創利8710萬元,目前其股票停止交易,等待另行公告。其最後一次交易於6月8日結束。該公司股價在過去12個月裡下跌28%。不過,合併計劃發布後的6月9日,Sky TV的股價迅速上漲19%至5.30元,但仍低於發售給沃達豐集團的5.40元。紐西蘭最大電信公司Spark(原紐西蘭電信)的股價應聲下跌3.6%至2月下旬以來的最低價3.36元。

沃達豐紐西蘭公司(Vodafone NZ)成立於1998年,其市值與母公司合並在一起。在截至2015年4月的過去一年裡,該公司銷售額為19.6億元,淨虧損1.21億元。該公司未在紐西蘭證交所上市。

截至2014年(現數據不詳),Sky TV約有1500名員工和承包商,Vodafone NZ約有2800名員工。在過去10年裡,兩家公司一直在Sky TV套餐、寬帶和電話服務等方面進行著捆綁式合作。目前兩大公司正在互相轉售彼此的服務,Vodafone NZ正在出售其固定電話網絡和移動寬帶,Sky TV則正在出售衛星電視訂閱和一些網絡電視服務。Sky TV還擁有免費接收的電視頻道Prime TV。

合併背景分析及市場現狀

普華永道咨詢公司(PWC)在6月8日發布的報告中預測,由於網絡電視的競爭,衛星電視訂閱量已經見頂。Vodafone NZ則面臨其自身的問題。因監管過嚴、競爭加劇及2012年收購TelstraClear等原因,該公司去年虧損1.21億元。

Salt Funds基金管理公司董事總經理馬特•古德森(Matt Goodson)表示,全球範圍內,沃達豐的電視業務都在下滑,所以合併或許有一定道理。兩家公司在稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)方面規模相當,但Vodafone NZ一直在下滑,近期略有好轉,而Sky TV的收入一直在增長。

由於Netflix等網絡電視服務的競爭,Sky TV的傳統衛星電視業務正在下降。該公司預計在截至7月的年度裡,可能失去4.5萬衛星電視訂戶,因此,Sky TV已經通過新推的Neon和FanPass網絡服務來彌補這項損失。

對Sky TV來說,Vodafone品牌會很有價值,特別是其“漫遊”客戶,可能不會消失。對兩家公司來說,合併都是一個機會。合併後,Sky TV的內容可以通過Vodafone NZ的網絡進行傳播,以便實現客戶在線觀看。分析人士稱,沃達豐可以為Sky TV提供急需的技術投資和專業知識,確保其內容在多個設備上隨時可用。

Sky TV與Vodafone NZ合作的目的,在於加強與Netflix公司等點播和流式媒體供應商的競爭。美國投資研究公司晨星(Morningstar)的分析師布萊恩•漢恩(Brian Han)表示,這是一種實際的生存策略,採取這樣一種路線,實際上他們基本上已經承認,對於獨立的單一產品付費電視公司來說,根本無法競爭。

Sky TV已經開始從衛星服務轉向在線流式服務,因此該公司與Vodafone NZ之間的合作將促進這種轉型。儘管面臨的壓力有所不同,但兩公司的壓力都與市場有關,因此將Vodafone NZ的傳播與Sky TV的內容結合在一起,對兩家公司來說,可能是在現有捆綁式合作基礎上的一種雙贏的自然延伸。

Vodafone NZ總資產為22億元,而金融負債(包括應付賬款)為19.5億元。據悉,沃達豐集團此前一直在全球範圍內尋找購買其紐西蘭業務的買家。該集團經常定期考慮放棄其發達市場的子公司(包括紐西蘭),以便集中精力發展高增長市場。今年年初澳大利亞電信公司TPG曾考慮購買Vodafone NZ,但該交易並未達成。

分析師:沃達豐或退出紐西蘭市場

一些分析人士對沃達豐將在紐西蘭市場停留的時間表示質疑,認為合併交易可能導致沃達豐離開紐西蘭市場。布萊恩•漢恩表示,對於沃達豐來說,這一舉措暗示著該集團即將退出紐西蘭市場。他認為,沃達豐也可能同樣尋求退出澳洲市場的途徑。他認為,對於沃達豐母公司來說,紐西蘭是其成熟的邊緣市場,目前的合並計劃將成為其日後退出紐西蘭的渠道,將來出手更容易。

專家:對消費者是好消息

紐西蘭消費者協會專欄作家海頓 • 格林(Hadyn Green)表示,此舉對客戶有利,因為這不是競爭性公司間的合並,而是提供不同產品的公司間的聯合。他預計Sky TV的訂閱量不會下跌,但他認為Neon服務的價格可能會下調。

不過,紐西蘭互聯網公司(Internet NZ)表示,合並可能限制人們訪問自己喜歡的節目。現在很多電視內容可以在線觀看,合併後可能會受到限制。該公司呼籲兩家公司合併後保持網絡中立,就是說任何人都可以購買該公司的內容,並獲得同樣的服務。

羅素 • 斯坦納斯已經確認,Sky TV客戶可以照常訪問Sky TV服務,不要求必須是沃達豐的客戶,反之亦然。Sky TV可以繼續向其它網絡供應商出售其電視內容,兩家公司的兩大品牌將保持不變,將繼續為其它團體提供批發服務。

合併後的前景

據Sky TV和Vodafone NZ推斷,合併後兩大公司每年可削減4.15億成本,預計合並後公司將僱用約4000名員工,年收入可達30億元左右。不過相比之下,Spark公司去年僱用的員工約為4700人,年收入35億元。

Sky TV發布的數據顯示,合併之後,該公司每股收益將從2015年的44紐分,降至2017年的18紐分。不過,紐西蘭第一資本(First NZ Capital)公司研究總監阿裏•德克爾(Arie Dekker)表示,Sky TV每股收益不會下跌太多至18紐分,他預計可能跌至28紐分。

瑞銀投資銀行(UBS)分析師表示,合並最明顯的潛在利益是,減少客戶流失,加強網絡電視這種新的傳媒形式。

合併進展及時間線

商業委員會目前正在受理兩大“媒體”的聯姻。Sky TV與Vodafone NZ兩大公司的合併,與上月NZME/ Fairfax NZ兩大媒體公佈的合併計劃極其相似。除商業困擾不同外,對兩大媒體來說,主要競爭對手是Google和Facebook,而對付費電視運營商及其電信合作夥伴來說,其最大威脅是Netflix公司。

Sky TV董事長彼得 • 麥考特(Peter Macourt)表示,兩家公司在很大程度上是互補的。他認為報請商業委員會批準,不存在任何障礙。麥考特說,Sky TV已決定保持Citibank不變,以便就各種選擇提供建議。他認為,對股東來說,合併具有最大的增值效應,對公司來說,是最令人興奮的機會。

羅素 • 斯坦納斯相信,其公司的合並與NZME/ Fairfax NZ兩大媒體合併不存在競爭問題。不過對於商業委員會來說,兩大出版商在時間進程上,更佔優勢。
英國沃達豐集團收購Sky TV部分股權的交易,需徵得Sky TV四分之三股東的認可,之後再報請商務委員會和海外投資辦公室批準。Sky TV的股東們將於7月初就這筆交易進行表決,預計合併計劃將於2016年底前完成。

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