大陸A股僵而不死 房價難降的背後原因

人氣 17263

【大紀元2016年09月28日訊】(大紀元記者李默迪綜合報導)中國大陸A股中有很多「僵而不死」的虧損股票,多數來自國有殭屍企業,近日有分析表示,(中共)政府還想要維持國有企業的主導地位,這導致只能超發貨幣,然後「在高房價中讓居民買單,在震盪的股市中消化壞帳」。

經濟學家葉檀9月27日發文表示,大陸經濟已經陷入困境,面對大量殭屍企業,關鍵在於國有企業如何改革。

地方政府如果在困境中還要維持國企的主導地位,就不可能有更好的辦法,剩下的只能是不斷發行貨幣、推高房價,利用高房價賺取民眾資金,同時上市銀行圈錢消化壞賬。

「殭屍企業」是指那些虧損嚴重、資不抵債,只能依靠政府和銀行資金來維持的企業,主要是產能過剩嚴重的製造業國有企業。

中國人民大學《中國殭屍企業研究報告——現狀、原因與對策》一文中提到,大陸上市公司中殭屍企業的數量從2001年開始一直持續上升,在2013年達到頂峰。

葉檀在分析文章中舉例說,最近大陸成立了一個中國國有企業結構調整基金,是「國有資本運營公司」的試點。

該基金總規模3500億元人民幣,郵儲銀行等9家大型國企是首批股東,基金80%的投資都將用於國有重點骨幹企業的結構調整。

葉檀認為,這實際上還是在通過股市源源不斷的吸取各路資金、進入國有資產領域,實際上還是為了維持國有企業的主導地位。

國有企業的一部分股權是給國資系統的資產管理公司,但是國有的金融機構不可能對國有企業有嚴厲的考核機制。

國有企業的另一部分股權在業務有關聯的央企之間互相交換,以便獲得產業上下游的溢價。但是國企之間互相持股的結果是,沒有競爭也沒有市場定價。

公開資料顯示,大陸股市在上世紀90年代初創建之初,有一半以上是國有企業。財經作家吳曉波表示,上市國有企業即使嚴重虧損,也不會退市,而是通過財務報表造假、成為「殼資源」繼續上市,在A股中「僵而不死」,因為中國股市「是一個被行政權力嚴重操控的資本市場」。

目前A股的市盈率中值高達66倍,是世界證券交易市場平均市盈率的2.6倍,被嚴重高估。華東師範大學企業與經濟發展研究所所長李志林博士表示,如果以市盈率作為估值標準,很可能國有股大幅貶值。

葉檀在文章中同時表示,大陸股市已經沒有承受力,但是在企業源源不斷上市圈錢的同時,還要用來消化壞賬。

今年上半年,上市銀行整體核銷約2187.94億元人民幣,但是問題貸款仍然呈上升趨勢,不良貸款和關注類貸款的整體佔比比去年提升了0.16%。

經濟學家何清漣表示,大陸不良貸款主要來自於國有企業、房地產市場和地方政府債務。

BBC中文網2009年曾發表分析文章表示,中國銀行系統在2007年之前通過在中港兩地上市圈錢,消化掉9000億美元左右的壞帳。但是,2008年的貨幣寬鬆政策後,銀行資產質量又出現惡化。

相關新聞
東北特鋼半年內第八次債券違約 涉本息53億
大連銀監局長罕見承認:東北振興收效不大
何清漣:中國樓市狂漲只因貸款不盡滾滾來
大陸企業今年海外併購逾萬億元
紀元商城
這種肥皂不會耗損 永遠陪伴你
每日更新:春天裡的素色清道夫 不知疲倦
這種杯子為何如此火爆 加州女子偷65個被捕
這些亞馬遜好物 讓你生活品質大提升
如果您有新聞線索或資料給大紀元,請進入安全投稿爆料平台
評論