分析:中共高儲蓄率背後的金融風險

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【大紀元2017年05月25日訊】(大紀元記者李默迪綜合報導)國際評級機構穆迪24日下調了中國的信用評級,引發市場對中共債務問題,及背後長期過度投資問題的關注。

金融經濟學家吳裕彬5月24日發表分析文章表示,從經濟學角度來看,中國的高投資率受到高儲蓄率的影響,但實際上中國表面的高儲蓄率並不代表民眾生活水平。

文章中提到,很多年來,中國的高儲蓄率與老百姓並沒有關係,世界銀行數據顯示,21萬億美元的儲蓄中有50%是政府和國有企業的。

經濟學家和金融分析師Michael Pettis也曾表示,中國儲蓄率虛高,中國消費者可花的錢太少。

分析文章《中國的儲蓄率有多高?》中也提到,中國的高儲蓄率主要來自政府和企業,以及高收入家庭。在2000到2008年間,中國國民總儲蓄增長中有80%源於政府及公司部門;而且高儲蓄率也是中國家庭收入嚴重不均的表現,10%收入最高的家庭儲蓄率佔60.6%。

吳裕彬表示,高儲蓄率加上出口下滑,是投資率上升的因素之一。但是,中國用於投資的儲蓄中一部分已經是過剩投資,這部分占到GDP的15%,大約有1.5萬億美元。

數據顯示,中國的投資率高達50%,高於美國17%的水平,也高於國際水平的25%。

但是,投資質量卻存在問題,中共的投資主要集中在大搞基建、房地產、高鐵等項目,還有股市、債市、黑色系等領域。而隨著投資規模越來越大,投資回報率開始下降,而且已經很低。

英國《金融時報》24日發表分析文章表示,中國的實體投資回報率正在下滑,受到很大衝擊的是民營企業,因為中共政府的國有企業可以進入壟斷性行業。

資料顯示,大陸房地產投資長期處於高速增長狀態,中共政府依賴房地產投資進行短期刺激經濟,令實體經濟衰退,而很多其它領域,比如基建、股市、產能過剩行業等,集中了國有企業,目前中共的政府債務和企業債務高企,穆迪24日下調了中國的信用評級,並對債務問題表示擔憂。

吳裕彬還提到,投資回報率低的這種情況還令很多投資者開始選擇境外投資,結果造成嚴重資本外流。數據顯示,4月份中共央行口徑外匯占款連續第18個月下跌,是資本外流加劇的表現,比如海外房地產投資等,而資本外流則會令人民幣繼續貶值。#

責任編輯:李沐恩

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