【談股論金】美股會重現二月股災嗎?

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【大紀元2018年06月12日訊】(大紀元記者張東光綜合報導)2月份的美股修正讓許多人或許還記憶猶新,儘管目前企業獲利和經濟數據十分強勁,但今年股價的上漲動能遠遜於去年卻是不爭的事實,一些嗅覺敏銳的經理人擔心許多不祥之兆正悄悄浮現。

CNBC新聞網報導,曾準確預測2月股災的Fasanara資本公司執行長費里亞 (Francesco Filia)在最新的報告中說,股票的風險價值(value-at-risk)偏高,股市近期或有快速回檔的風險,警訊包括:歐洲的民粹主義、中東與亞洲的緊張,以及央行的流動性緊縮和升息等動作。

Yahoo財經網站的調查也發現,為數不斷增加的經濟學家和基金經理人認為,週三(13日)預計升息的美聯儲恐怕是造成經濟盛極而衰和股市邁入熊市的元凶,因為央行將流動性抽離市場將導致一些負面的效果。

高盛資產管理公司全球固定孳息投資長貝恩納(Jonathan Beinner)形容,當牛市的音樂停止時,結局都相當難看。他說,全球債務此時高達237萬億美元,其風險正向經濟擴散。與金融風暴時債權主要握在銀行手中有所不同,此時的債權人大多是對沖基金、私募股權等投資經理人。

但與金融風暴前夕相同的是,評級機構對高負債企業的評級再度過分樂觀,因此種下了下一個景氣下滑的種子,2008年愚蠢的歷史正在重演。

Morgan Creek資本管理公司執行長尤科(Mark Yusko)則認為,美聯儲透過量化寬鬆(QE)累積了近4萬億美元的美債部位,現在的縮表和升息將創造債市波動,最終將波及早已過度買超的股票等風險資產。

尤科說,流動性驅動市場,但流動性正在轉向,我們正處於一個新的流動性循環,這將對風險資產造成一個負面的影響,此時投資人透過被動投資的方式,集中持有亞馬遜和最熱門的FAANG科技概念股,這種現象和2000年沒有不同,也和2007年沒有不同。

投資行為研究公司Lamoureux&Co的總裁拉莫瑞(Yves LaMoureux)也認為美聯儲的緊縮循環是他將美國股票曝險降至10%的主要背景,其投資行為模式也發現,美股此時的走向與今年一月類似,未來可能出現類似二月的股災。

儘管如此,仍有不少的專家認為美國經濟數據強勁,政府持續刺激景氣,美股仍有上漲的空間。Leuthold Group的投資長鮑爾森(Jim Paulsen)認為今年內美股仍將持續牛市,但擔心科技股出現2000年般的網絡泡沫崩盤,他同時預測美債殖利率將持續攀高,從而對股市造成壓力。#

責任編輯:葉紫微

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