【大紀元2018年09月15日訊】（大紀元記者黎維報導）中共央行稍早發布今年8月末廣義貨幣供應量（M2）餘額178.87萬億元，同比增長8.2%。這意味著過去一年中國M2又增加了13.56萬億之多。但刺激經濟增長的邊際效益卻有限。中共官方7月份發布2018年上半年國內生產總值（GDP）年增6.8%，而國際貨幣基金組織（IMF）下調了中國2018年全年GDP增長至6.6%。
中美貿易爭戰下，加上中共先前金融去槓桿，打壓非銀行貸款機構，導致社會融資規模增量減少，大陸經濟增長下滑壓力大增。可謂在內外交迫情況下，又為支撐經濟而大量投放流動性。
投放流動性說白了就是靠所謂的「央媽」人民銀行狂印鈔票。今年以來不斷聽到央行利用逆回購、降低銀行存款準備金、MLF（中期借貸便利）等貨幣工具「放水」。
在中國，「放水」是民間廣泛稱央行投放更多貨幣進入流通的用詞，是一種貶義說法，因這舉動會稀釋貨幣價值，使錢變得不值錢。
自今年5月美中貿易代表在華盛頓談判正式破裂後，央行旋即於6、7月利用各種貨幣工具大動作向市場投放近2萬億人民幣。
根據Wind統計數據，僅是7月央行向公開市場累計淨投放金額高達1.46萬億元。其中包括2次的MLF，連續於13日、23日各操作了1,885億元和5,020億元，後者還創該工具推出以來最高紀錄；再加上當月5日降準50基點，等同約釋出的7,000億元流動性。
當今中共許多金融術語既精巧又具迷惑性。MLF（中期借貸便利）是央行在2014年9月新創的貨幣工具，名目上是采質押方式發放給金融機構，金融機構則提供國債、央行票據、政策性金融債等債券作為合格質押品。民間戲稱MLF「麻辣粉」，解讀為因臨時性需要而大量印鈔。
依中共央行公開市場操作網頁，截至今年7月，MLF餘額總量4.9萬億元。
央行宣布7月5日調降存款準備金時，星展銀行即認為，背景是經濟數據疲弱。該舉措也確認中共政策優先性已經從去槓桿轉到「風險預防」和「支持增長」。
中共央行常是奉命超量發行貨幣吹脹了經濟泡沫，還有債務泡沫，繼之劇烈收縮銀根，壓縮自已吹脹的經濟泡沫。例如近2年的去金融槓桿。
但收緊銀根後又屢見經濟數據難堪，中共當局如今又轉向貨幣寬鬆，但出現難以將貨幣傳導到實體經濟的困境，經濟下行壓力不容忽視。
央行的MLF、SLF等工具是自創的，其它國家不存在。即使央行常採用的「逆回購」(reverse repurchase) 工具，其它國家如美國也採用，但操作性質卻相反。逆回購是央行為收國債，釋放流動性；而美國是發行國債，收回美元。
因為央行是中共國務院一個下屬機構，所以不具獨立性，要受政府管制。央行沒有獨立制定和執行貨幣政策的權力，國務院才是最高決策機構。
相較於美國，美國聯邦儲備銀行（Fed, 簡稱美聯儲）不屬於政府部門，最高決策機構是聯邦儲備委員會，可以履行美國央行職能。
因為美國銀行基本是私人企業，美聯儲是一個所有美國銀行的中央銀行，所以美聯儲性質上屬於私人機構，在財政預算、政策決策、主管任免上有極大獨立性。美聯儲（Fed）主席由總統提名，由美國國會審議任命，只對美國國會負責。
中國國內生產總額（GDP）共80多萬億的總量，足足對應了流通的170多萬億廣義貨幣M2。M2增速明顯高於經濟增長，增幅高出約20%。中國M2年年大幅增長，也被視為當之無愧的世界第一大印鈔國。
中國21世紀網數據部曾就全球主要央行的2008－2012年M2數據進行統計，得出結論：2009年以來，中共央行的貨幣供應量先後超過日本、美國、歐元區，成為全球最大的「印鈔機」。2012年，全球新增貨幣供應量超26萬億元人民幣，中共央行占近一半。
說白了，中國30年來的經濟增長，其中一個重要手段就是依靠央行超發貨幣。時至今日，其刺激經濟的邊際效益已衰疲。#
責任編輯：孫芸
