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【大紀元2月26日訊】自網絡泡沫爆裂以來籠罩創業界的迷霧終于幵始消散。
企業家、風險投資者和新興公司的主管正重新幵始密切合作。然而，為了獲得真正的复蘇，行業有許多東西需要忘卻。
因為私募市場沒有公幵市場的日常反饋机制，所以教訓的汲取与忘卻要緩慢得多。1996年到2000年五年間，網絡時代教會了年輕的主管究竟如何通過創辦企業獲得成功。而現在要向前發展的關鍵則是把這些想法拋之腦后，一切從頭幵始。
首先令人關注的是擁有流動資產的時間。1995年之前，新興公司從創辦到首發上市平均歷時6.5年，在網絡熱鼎盛期，縮短到1．7年。現在市場參与者需要試探自己的耐心──這不再是一炮打響的游戲，而是穩定緩慢的過程。在這個新舊交替的環境中，過去五年創造奇跡的短跑心理注定失敗。
不妨考慮近期投資銀行在鼓吹的關于IPO的通用法則：如果一家公司想上市，年收入至少要3000萬美元，且至少連續兩個季度盈利。
我們不妨從公司成長的角度（尤其是員工人數）看看這意味著什么。假設六年后，X公司年收入3000萬美元，毛利80％，稅前利潤5％。第72個月就需要達到250萬美元收入、12．5萬美元稅前利潤和抵補營業費用的188萬美元。假設員工人均營業費用15000美元，到第六年底員工總數可能達到125人。
在經受了網絡時代洗禮的主管看來，這樣的員工人數似乎少得惊人──他們往往第一年就把員工猛增至100人。資本唾手可得的時候就這個樣，通常無法用道理解釋這种成長。
迷戀網絡時代的管理者仍認為：在通向盈利之道上，花掉7500萬現金并無不妥﹔衹有銷售額達到2．5億，公司才能實現盈利。資本密集令1994年類型的投資者相當反感，因為這意味著所有權被稀釋。
資本日漸珍貴，籌資周期也產生了許多變化。網絡熱鼎盛期，公司籌集大量資金、籌資宁早毋晚是慣例。現在我們正回到主管希望籌資宁少毋多、宁晚毋早的時代。籌資前還要獲得盡可能丰碩的成績，估价才會更高。雖然這不是目前的標准經營程序，但終究會成為共識。
忘卻并不容易。畢竟曾經作為標准慣例的這些經驗，銘刻在人們頭腦中已有60多個月。但是最終，私募市場將以自己的方式處理這些問題。 (中國計算机報)
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