【美股瞭望】總體經濟衝擊下現多空拉鋸戰

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【大紀元2021年10月06日訊】(大紀元記者張東光綜合報導)標普500指數連續四天上下振幅超過1%,創下2020年6月以來連續振幅1%以上最長天數。所幸,這四天呈現一漲一跌的態勢,未出現連續性下跌的潰堤走勢,主要反映投資人面對總體經濟面的利空開始驚慌失措,但隔日卻又有逢低買入的投資者進場,如此形成四天震盪拉鋸的現象。

週二(5日),美股三大指數同步翻揚,道指漲311點或0.92%,標普500指數漲1.05%,納指漲1.25%。與此同時,近日引發股市下挫的負面因子卻持續閃現警訊,其中西德州原油一度衝上79.42美元/桶,再度創下七年新高價,而美國10年債殖利率則升到1.528%。詭異的是,代表科技股人氣指標的比特幣期貨也同步大漲5%,收報51,875美元,為近一個月最高價。

這幾日,許多華爾街專家擔心隨著市場氛圍負面因子的不斷湧現,「逢低買入」的策略可能失效,但週二的行情卻顯示部分投資人仍然勇敢低接,多空至此形成一漲一跌的短兵拉鋸戰。

眾所周知,美聯儲已暗示11月以後要縮減購債規模,能源價格的飆漲也讓通脹情勢難以收斂,而中國的問題叢生又成了擾亂全球金融市場的新亂源,這些負面因子成了9月以來美股進入回檔或修正的主要利空來源。

然而,美聯儲縮減購債但卻不是開始啟動緊縮,全球利率仍是空前的超低水平,即使美債殖利率漲到1.5%以上,這在史上也是低水位區,未必掀起狂大的股轉債浪潮。

在這種全球利率仍然長期偏低的情況下,投資人最看重的仍是股市的報酬率,而非轉戰債市獲取長期微薄的利潤。在這種心理因素的背景下,股市的下跌都不會維持太長時間,幅度也不會太深,除非企業獲利出現巨大的下滑,否則股市短期間不易淪入熊市。

但另一方面,由於去年3月以來股市漲幅超過一倍,許多個股的估值也不算便宜,標普500指數的前瞻本益比為20.1倍,高於5年平均值的18.3倍,也明顯高於10年平均值的16.4倍。

這導致9月以後股市追高的力量薄弱,據統計在9月中旬以前,標普500指數出現了連續42個交易日單日振幅低於1%的現象,創下2020年1月以來最長紀錄,這顯示股價此前早已追高乏力了。

代表股市波動的VIX恐慌指數週二收報21.3點,高於長期平均值的20點附近,該指數近一個月約在18~27點區間震盪,表明投資人對近期的美股波動已開始有些戒心。

時序即將進入10月中旬的財報季,投資人的目光焦點或許將由總體面的負面因子轉向企業獲利面。根據FactSet統計,標普500成分股今年第三季的盈餘將增長27.6%,將創下2010年以來第三高增長率,成長率也將高於第二季的24.2%。

到目前為止,標普500大企業共有17家發布第三季財報,其中有14家盈餘優於預期,12家營收優於預期。

在經濟消息方面,也並非乏善可陳。美國供應管理協會(ISM)週二發布9月的服務業指數61.9點,較8月的61.7點上揚,也優於預期的59.9點。另一家Markit發布的9月服務業採購經理指數(PMI)為54.9點,同樣優於預期的54.4點和8月的54.4點。這顯示美國服務業的韌性比預期強,並未因為近期的通脹升溫而下滑。

專家解讀,美國服務業指數持續上揚,表明企業和經濟的基本面狀況和復甦的故事仍舊十分穩固,或可驅散近期投資人對景氣的擔憂。不過,投資人仍應關注企業財報發布會上對未來毛利的展望,通脹會不會進一步惡化或許是更關鍵的命題。

至於近期科技股因美債殖利率上升引發的殺盤,部分專家也認為這現象可能是短期的,因為科技股的長期增長趨勢仍然強過傳統景氣循環股,短期或許出現超跌的現象,但財報的數字若持續看好,逢低買入的力道或將前仆後繼地湧入。

以網飛為例,該股週二大漲5.21%,創下1月以來單日最大漲幅,收報634美元,今年漲幅達21.4%,成為近期納指表現疲弱下的黑馬股。網飛自製的電視影集韓劇《魷魚遊戲》近期風靡全球,引發起投行Cowen調高該股目標價至650美元,吹響週二該股大漲的號角。

責任編輯:葉紫微#

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