【大纪元2021年10月06日讯】（大纪元记者张东光综合报导）标普500指数连续四天上下振幅超过1%，创下2020年6月以来连续振幅1%以上最长天数。所幸，这四天呈现一涨一跌的态势，未出现连续性下跌的溃堤走势，主要反映投资人面对总体经济面的利空开始惊慌失措，但隔日却又有逢低买入的投资者进场，如此形成四天震荡拉锯的现象。
周二（5日），美股三大指数同步翻扬，道指涨311点或0.92%，标普500指数涨1.05%，纳指涨1.25%。与此同时，近日引发股市下挫的负面因子却持续闪现警讯，其中西德州原油一度冲上79.42美元/桶，再度创下七年新高价，而美国10年债殖利率则升到1.528%。诡异的是，代表科技股人气指标的比特币期货也同步大涨5%，收报51,875美元，为近一个月最高价。
这几日，许多华尔街专家担心随着市场氛围负面因子的不断涌现，“逢低买入”的策略可能失效，但周二的行情却显示部分投资人仍然勇敢低接，多空至此形成一涨一跌的短兵拉锯战。
众所周知，美联储已暗示11月以后要缩减购债规模，能源价格的飙涨也让通胀情势难以收敛，而中国的问题丛生又成了扰乱全球金融市场的新乱源，这些负面因子成了9月以来美股进入回档或修正的主要利空来源。
然而，美联储缩减购债但却不是开始启动紧缩，全球利率仍是空前的超低水平，即使美债殖利率涨到1.5%以上，这在史上也是低水位区，未必掀起狂大的股转债浪潮。
在这种全球利率仍然长期偏低的情况下，投资人最看重的仍是股市的报酬率，而非转战债市获取长期微薄的利润。在这种心理因素的背景下，股市的下跌都不会维持太长时间，幅度也不会太深，除非企业获利出现巨大的下滑，否则股市短期间不易沦入熊市。
但另一方面，由于去年3月以来股市涨幅超过一倍，许多个股的估值也不算便宜，标普500指数的前瞻本益比为20.1倍，高于5年平均值的18.3倍，也明显高于10年平均值的16.4倍。
这导致9月以后股市追高的力量薄弱，据统计在9月中旬以前，标普500指数出现了连续42个交易日单日振幅低于1%的现象，创下2020年1月以来最长纪录，这显示股价此前早已追高乏力了。
代表股市波动的VIX恐慌指数周二收报21.3点，高于长期平均值的20点附近，该指数近一个月约在18～27点区间震荡，表明投资人对近期的美股波动已开始有些戒心。
时序即将进入10月中旬的财报季，投资人的目光焦点或许将由总体面的负面因子转向企业获利面。根据FactSet统计，标普500成分股今年第三季的盈余将增长27.6%，将创下2010年以来第三高增长率，成长率也将高于第二季的24.2%。
到目前为止，标普500大企业共有17家发布第三季财报，其中有14家盈余优于预期，12家营收优于预期。
在经济消息方面，也并非乏善可陈。美国供应管理协会（ISM）周二发布9月的服务业指数61.9点，较8月的61.7点上扬，也优于预期的59.9点。另一家Markit发布的9月服务业采购经理指数（PMI）为54.9点，同样优于预期的54.4点和8月的54.4点。这显示美国服务业的韧性比预期强，并未因为近期的通胀升温而下滑。
专家解读，美国服务业指数持续上扬，表明企业和经济的基本面状况和复苏的故事仍旧十分稳固，或可驱散近期投资人对景气的担忧。不过，投资人仍应关注企业财报发布会上对未来毛利的展望，通胀会不会进一步恶化或许是更关键的命题。
至于近期科技股因美债殖利率上升引发的杀盘，部分专家也认为这现象可能是短期的，因为科技股的长期增长趋势仍然强过传统景气循环股，短期或许出现超跌的现象，但财报的数字若持续看好，逢低买入的力道或将前仆后继地涌入。
以网飞为例，该股周二大涨5.21%，创下1月以来单日最大涨幅，收报634美元，今年涨幅达21.4%，成为近期纳指表现疲弱下的黑马股。网飞自制的电视影集韩剧《鱿鱼游戏》近期风靡全球，引发起投行Cowen调高该股目标价至650美元，吹响周二该股大涨的号角。
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